MAKRO PERSPEKTIF - YENI KRIZ ARACI OLARAK TPI (ENVER ERKAN/TERA YATIRIM ) YENI KRIZ ARACI OLARAK TPI (TO PROTECT ITALY) TPI PROGRAMI NEDIR? ACILIMI ELBETTE BASLIKTAKI GIBI DEGIL, ANCAK EKONOMI CEVRELERININ TAKTIGI ISIM BU… DOGRUSU TRANSMISSION PROTECTION INSTRUMENT. LAGARDE, 2012`DE EURO`NUN VARLIGININ SORGULANDIGI GIBI, PIYASALARIN KIRILGAN EKONOMILERDE BORCLANMA MALIYETLERINI COK AGRESIF BIR SEKILDE ARTIRMAMASINI SAGLAYACAGINI UMDUKLARI BU FINANSAL ARACI, KRIZ ZAMANINDA KULLANILMAK UZERE, ACIKLADI. TPI, ENFLASYON BEKLENTILERININ CIPALANMASINI GUCLENDIREREK VE ORTA VADEDE ENFLASYON HEDEFINE ULASMAK ICIN TALEP KOSULLARININ AYARLANMASINI SAGLAYARAK ENFLASYONUN ORTA VADELI HEDEFINE DONMESINI DESTEKLEYECEK BIR ENSTRUMAN OLARAK DIZAYN EDILMIS DURUMDA. BASIT BIR TABIRLE TPI DAHA BORCLU EURO BOLGESI ULKELERINE YARDIM ETMEYI VE PARA BIRIMI BLOGU ICINDEKI FINANSAL PARCALANMAYI ONLEMEYI AMACLAYAN YENI BIR TAHVIL ALIM PLANIDIR. PROGRAMIN AMACI… ECB`NIN FAIZ ARTISLARI, PARA BLOGUNUN ICINDE BORCLANMA MALIYETLERINI ARTIRIYOR, BU DA ITALYA, ISPANYA VE PORTEKIZ GIBI ULKELERIN GETIRILERINDE ALMANYA VE FRANSA GIBI `SAGLAM` UYELERDEN DAHA BUYUK BIR ARTIS OLABILECEGI ANLAMINA GELIYOR. COK FAZLA BORCU OLAN VE BIR HUKUMET KRIZINE YAKALANAN ITALYA, PIYASALAR UZUN SURELI BIR SIYASI ISTIKRARSIZLIK DONEMINDEN KORKTUGU ICIN OZELLIKLE SAVUNMASIZ DURUMDA. ECB ON YILDAN FAZLA BIR SUREDIR ILK KEZ FAIZ ORANLARINI ARTIRDI VE DAHA FAZLA ARTIS OLABILECEGINE DE ISARET ETTI, BU NEDENLE BLOGUN GUNEY KISMI (PIGS – PORTEKIZ, ITALYA, YUNANISTAN, ISPANYA) ONUMUZDEKI AYLARDA BORCLANMA MALIYETLERINDE POTANSIYEL OLARAK BUYUK BIR ARTISLA KARSI KARSIYA OLABILIRLER. KRITERLER… LAGARDE’IN NORMALDE BUTUN EURO BOLGESI UYELERINE ACIK OLAN BU TPE ENSTRUMANINA ILISKIN SAYDIGI KRITERLERE BAKACAK OLURSAK • AB MALI KURALLARINA UYGUNLUK, • MAKROEKONOMIK DENGESIZLIKLERIN ASIRI OLMAMASI • IMF, AVRUPA KOMISYONU VE AVRUPA ISTIKRAR MEKANIZMASI GIBI KURUMLARIN DA DANISILACAGI MALI SURDURULEBILIRLIK, • SAGLAM POLITIKALARI UYGULANMASI TPI, MEVCUT ECB ARAC SETINE EK OLACAKTIR. ECB, PANDEMI ACIL SATIN ALMA PROGRAMINDAN (PEPP) YAPILAN YENIDEN YATIRIMIN, ILETIM RISKLERINE KARSI `ILK SAVUNMA HATTI` OLARAK KALACAGINI SOYLUYOR. TPE’DE ALIMLAR, KALAN VADESI 1 ILA 10 YIL ARASINDA OLAN KAMU SEKTORU MENKUL KIYMETLERINE ODAKLANACAK. UYGUN OLDUGU TAKDIRDE OZEL SEKTOR MENKUL KIYMETLERI DEGERLENDIRILEBILIR. UYGULANABILIR YA DA EFEKTIF MIDIR, ONU PIYASA SARTLARI GOSTERECEK. ITALYA OZELINDE BASLAYAN INSTABILITENIN ARTMA OLASILIGI VAR, ANCAK EKONOMIK ASIMETRI ETKISINDEN NASIL KACILACAK VE EGER MAKROEKONOMIK ISTIKRAR BIR ON SART OLACAKSA O ZAMAN TPI’NIN GERCEKTEN KULLANILMASINA IHTIYAC OLACAK MI? HUKUMET KRIZI, ITALYA’NIN TAHVIL FAIZLERINI YUKSELTECEK VE ITALYAN-ALMAN SPREADINDE ACILMA ETKISINI IZLEYECEGIZ GIBI GORUNUYOR. ARTI OLARAK, IMF STAND-BY ANLASMALARINA YA DA YUNANISTAN’A VERILEN KURTARMA PAKETLERINDE OLDUGU GIBI BIR MALI PLAN SUNULMASI GEREKECEK. ITALYAN-ALMAN 10 YILLIK TAHVIL FAIZLERI VE SPREAD GELISIMI… KAYNAK: BLOOMBERG SONUC? TAHVIL PIYASALARI YENI ENSTRUMANA SU ASAMADA COK IKNA OLMAMIS GORUNUYOR KI, SPREAD 230 BPS SEVIYESININ UZERINDE ARTMA EGILIMINI SURDURUYOR. PEPP KAPSAMINDAKI YENIDEN YATIRIMLAR ECB’NIN ONCELIKLE SPREAD KONTROLU ICIN KULLANACAGI DENGE ENSTRUMANI OLACAK, TPI ISE BIR ACIL DURUM BUTONU GIBI DUSUNULEBILIR. ONCELIK DEVLET TAHVILLERINDE, SONRASINDA GEREKIRSE OZEL SEKTOR TAHVILLERI TPI PORTFOYUNE DAHIL EDILECEK. SPEKULATIF BASKI PIYASA BAZLI BORCLANMA MALIYETLERINDE NE SEVIYEDE OLUR, BILINMEZ. DOLAYISIYLA ACIL DURUM ALIMLARININ FAIZ ARTIRIMI ETKISINI ANLAMSIZ KILACAK BIR BILANCO VARLIK SISMESINE YOL ACMASI DURUMU DA OLABILIR. AVRUPA FINANSAL VARLIKLARININ RISK UNSURLARI IYICE ARTMIS DURUMDA. SIRKET VE BANKA OZELINDE DE CDS GOSTERGE ALINAN RISK PRIMLERINDE ARTIS SOZ KONUSU. EURO’NUN BOYLE BIR PROFILDE GUCLENMESI ZOR OLACAKTIR. HTTPS://TERAYATIRIM.COM/ARASTIRMA/MAKRO-PERSPEKTIF/220720221147 ENVER ERKAN ARASTIRMA - BASEKONOMIST TERA YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. WWW.TERAYATIRIM.COM *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 22.07.2022 11:55:50