BILANCO ANALIZI - TURK TELEKOM (AK YATIRIM) VERGI GELIRLERI SEBEBIYLE BEKLENTILERIN UZERINDE NET KAR… TURK TELEKOM (TTKOM TI; TAVSIYE YOK) 4C23`TE UMS29 ONCESI FINANSALLARINDA BEKLENTILERIN OLDUKCA UZERINDE 2,097 MILYON TL NET KAR ACIKLADI (AK YATIRIM: 1,350 MILYON TL, RT CONS: 1,475 MILYON TL). SIRKET 4C23`TE TEMEL OLARAK VARLIKLARIN YENIDEN DEGERLEMESI VE AR-GE TESVIKLERININ ETKISIYLE 1.680MN TL NET VERGI GELIRI KAYDETTI. ERTELENMIS VERGI GELIRI, BEKLENTILERIN UZERINDE GERCEKLESEN NET KAR UZERINDE ANA ETKEN OLDU. SIRKET AYRICA, BEKLENTILERIN %3 ALTINDA GERCEKLESEN SATIS GELIRLERI SEBEBIYLE BEKLENTILERIN HAFIF ALTINDA FAVOK ELDE ETTI. YONETIM BEKLENTILERI: TTKOM FY23 SONUCLARI YONETIM BEKLENTILERININ BIRAZ UZERINDE GERCEKLESTI. YONETIM, FY24`TE %42 YIL SONU ENFLASYON BEKLENTISININ UZERINDEN (TCELL`IN %37`SINE KIYASLA) UMS29 SONRASI %11-13 CIRO BUYUMESI (FY23`TE %10 VE TCELL`IN YUKSEK TEK HANELI RAKAMINA KIYASLA), %36-38 FAVOK MARJI (FY23`TE %32,6`YA KIYASLA) VE %27-28 YATIRIM HARCAMALARI/SATISLAR (FY23`TE %25,7`YE KIYASLA) ORANI BEKLEMEKTEDIR. YORUM: TAHMINLERE YAKIN OPERASYONEL SONUCLARA VE SAHIN YONETIM BEKLENTILERINE PIYASANIN OLUMLU TEPKI VERMESINI BEKLIYORUZ. MOBIL SEGMENTTEN DAHA UZUN KONTRAT SURELERINE SAHIP SABIT GENISBANT AGIRLIGI NEDENIYLE TTKOM ICIN OPERASYONEL PERFORMANSIN TOPARLANMASI DIGER TELEKOM SIRKETLERINE GORE DAHA UZUN ZAMAN ALSA DA, SIRKETLERIN YONETIM BEKLENTILERININ DE ISARET ETTIGI GIBI TTKOM ICIN KAR BUYUMELERININ DAHA YUKSEK OLACAGINA INANIYORUZ. ARPU`LARIN FIYAT AYARLAMALARI ILE GUCLU BIR BUYUME POTANSIYELINE SAHIP OLDUGUNA VE PARASAL SIKILASMA TEMASININ REEL BUYUMENIN ONUNU ACARAK TELEKOM SIRKETLERINI ON PLANA CIKARACAGINA INANIYORUZ. AYRICA, TTKOM`UN DAHA YUKSEK BUYUME POTANSIYELI (DUSUK ONLU YUZDELERE KARSI DUSUK TEK HANELI), DAHA YUKSEK ROIC (ORTA ONLU YUZDELERE KARSI ORTA TEK HANELI YUZDELER), DAHA YUKSEK KAZANC MOMENTUMU VE CAZIP ILERIYE DONUK CARPANLARI SEBEBIYLE ULUSLARARASI BENZERLERINE KARSI ONE CIKACAGINA INANIYORUZ. 4C23`TE OPERASYONEL KÂRLILIK MARJLARINDAKI Y/Y DARALMAYA RAGMEN, UMS29 ONCESI KÂRLILIK 1,6 MILYAR TL`LIK NET VERGI GELIRI SAYESINDE YILLIK BAZDA %107 ARTTI. FAVOK MARJI 4C22`YE KIYASLA 4C23`TE 350 BAZ PUAN DARALARAK %33,1`E GERILEDI. DEPREMLE VE BASKA SEBEPLERDEN KAYNAKLI TEK SEFERLIK GIDERLER HARIC TUTULDUGUNDA, FAVOK MARJI BIR ONCEKI CEYREGE KIYASLA 120 BAZ PUAN GENISLEYEREK %35,9`A YUKSELDI. 2016 YILI HARIC BAKILDIGINDA, YILLIK FAVOK MARJI ENFLASYONUN SEYRI VE TEK SEFERLIK GIDERLERIN ETKISIYLE %33.6 ILE SON 10 YILDAKI EN DUSUK SEVIYESINI GORDU. SATIS GELIRLERI 4C23`TE Y/Y %68 VE C/C %15 BUYUDU (TCELL Y/Y %81, C/C %12). GELIRLERDEKI YILLIK %69`LUK BUYUMENIN 2023 TUFE ORTALAMASI OLAN %54,86`NIN UZERINDE GERCEKLESMESINE RAGMEN, MALIYET BASKILARI NEDENIYLE ZAYIFLAYAN OPERASYONEL PERFORMANS ILE OPERASYONEL KAR ARTISI (TEK SEFERLIK GELIRLER DAHIL) %41,6 OLARAK GERCEKLESTI. UMS29 SONRASI NET KAR 2023 YILINDA %138 ARTIS ILE 16,4 MILYAR TL OLARAK GERCEKLESTI. NET KARDAKI ARTIS UZERINDE 13,2 MILYAR TL’LIK VERGI GELIRI ETKILI OLDU. FAVOK 32,6 MILYAR TL OLARAK GERCEKLESTI VE REEL OLARAK YILLIK BAZDA SADECE %1 BUYUDU. SATIS GELIRLERI 100 MILYAR TL`YE ULASARAK YILLIK %10 REEL GELIR BUYUME KAYDETTI. MOBIL GELIRLER %3/%15 ABONE/ARPU BUYUMESI ILE YILLIK BAZDA %20 ARTARKEN, SABIT GENISBANT GELIRLERI %3/%-1 ABONE/ARPU BUYUMESI ILE YILLIK BAZDA %3 DARALDI. SIRKET OPERASYONLARINDA 29,1 MILYAR TL NAKIT AKISI YARATIRKEN, OPERASYONEL NAKIT AKISI MARJI FIYAT AYARLAMALARININ ARPU SEVIYESI UZERINDEKI GECIKMELI ETKISI VE MALIYET BASKILARI NEDENIYLE EN AZ SON 10 YILIN EN KOTU SEVIYESI OLAN %29`A GERILEDI. SERBEST NAKIT AKISI, 2022 YILINDA 2,7 MILYAR TL IKEN 2023 YILINDA 4,1 MILYAR TL`YE YUKSELDI. SERBEST NAKIT AKISI MARJI 2022 YILINDAKI %3,0 SEVIYESINDEN 2023 YILINDA %4,1`E YUKSELDI ANCAK 10 YILLIK ORTALAMA SEVIYESI OLAN %14`UN HALA COK GERISINDE KALDI. NET BORC POZISYONU, TEMEL OLARAK 9 MILYAR TL`LIK YATIRIM HARCAMALARI NEDENIYLE 4C23`TE %5 ARTARAK 44,5 MILYAR TL`YE YUKSELDI. NET BORCUN FAVOK`E ORANI 3C23`TEKI 1,7X SEVIYESINDEN 1,4X`E GERILEDI. CARPANLAR: IAS29`UN OPERASYONEL KARLILIGIN IYILESMESI UZERINDEKI GOLGELEYICI ETKISINE RAGMEN, HISSE S12A FD/FAVOK 5,4X ILE ISLEM GORMEKTEDIR VE GOU’DEKI EMSALLERINE GORE ISKONTOYA ISARET ETMEMEKTEDIR. HISSENIN YBG PERFORMANSI %53 ILE BIST100`DEN %20 DAHA IYI OLMASINA RAGMEN, CARPANLAR IYILESEN KARLILIKLA NORMALLESTI. AK YATIRIM *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ; ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 22.04.2024 18:10:47