BILANCO ANALIZI - MICROSOFT (BURGAN YATIRIM) MICROSOFT (MSFT) 4C26 BILANCO ANALIZI BULUT VE YAPAY ZEKA BUYUMESI SONUCLARIN ANA TASIYICISI OLDU MICROSOFT 4C26`DA 90,0 MILYAR DOLAR GELIR, 40,6 MILYAR DOLAR FAALIYET KÂRI VE 35,8 MILYAR DOLAR NET KÂR ACIKLADI. HISSE BASI KÂR 4,81 DOLAR OLURKEN DUZELTILMIS NET KÂR 38,7 MILYAR DOLAR SEVIYESINDE GERCEKLESTI. GELIR VE FAALIYET KÂRI YILLIK BAZDA %18 ARTTI. MICROSOFT CLOUD GELIRLERI ISE %27 BUYUYEREK 59,3 MILYAR DOLARA ULASTI. CEYREGIN ANA OZELLIGI, YAPAY ZEKÂ YATIRIMLARININ YALNIZCA GELECEKTE GELIR YARATMASI BEKLENEN BIR HARCAMA ALANI OLMAKTAN CIKIP AZURE, MICROSOFT 365 VE GITHUB UZERINDEN BUYUMEYE DOGRUDAN KATKI SAGLAMASI OLDU. AZURE`DAKI YUKSEK TALEP ALTYAPI KAPASITESI DEVREYE ALINDIKCA GELIRE DONUSURKEN COPILOT URUNLERI MEVCUT YAZILIM MUSTERILERINDEN ELDE EDILEN GELIRI ARTIRDI. SIRKETIN YILLIK GELIRININ 331 MILYAR DOLARI, MICROSOFT CLOUD GELIRLERININ 214 MILYAR DOLARI VE AZURE GELIRLERININ ILK KEZ 100 MILYAR DOLARI ASMASI, BUYUMENIN GENIS BIR MUSTERI VE URUN TABANINA YAYILDIGINI ORTAYA KOYDU. AZURE`DA YENI KAPASITE HIZLA GELIRE DONUSURKEN SOZLESME TABANI GENISLEDI INTELLIGENT CLOUD GELIRLERI %32 ARTISLA 39,3 MILYAR DOLARA YUKSELIRKEN AZURE VE DIGER BULUT HIZMETLERINDEKI BUYUME %43 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. SONUCLARIN BEKLENTILERI ASMASINDA MEVCUT ISLEMCI ALTYAPISINDAN DAHA YUKSEK VERIM ALINMASI VE YENI VERI MERKEZI KAPASITESININ PLANLANANDAN DAHA ERKEN DEVREYE SOKULMASI ETKILI OLDU. MICROSOFT`UN CEYREK ICINDE BES KITADA 31 YENI VERI MERKEZI ACMASI VE YENI GRAFIK ISLEMCILERIN TESLIM ALINMASINDAN KULLANIMA HAZIR HALE GELMESINE KADAR GECEN SUREYI YAKLASIK YARIYA INDIRMESI, ARZ TARAFINDAKI KISITLARIN AZALTILMASINI SAGLADI. BUNA RAGMEN MUSTERI TALEBI HALEN KULLANILABILIR KAPASITENIN UZERINDE SEYREDIYOR. YENI KAYNAKLARIN DEVREYE ALINDIGI DONEMDE HIZLA KULLANILMAYA BASLANMASI, YUKSEK YATIRIM HARCAMALARININ KARSILIKSIZ KALMADIGINI VE EK KAPASITENIN KISA SUREDE GELIR URETMEYE BASLADIGINI GOSTERIYOR. TICARI SOZLESME YUKUMLULUKLERININ %84 ARTISLA 678 MILYAR DOLARA ULASMASI DA GELECEK DONEM GELIRLERI ACISINDAN GUCLU BIR TABAN OLUSTURDU. OPENAI SOZLESMELERI HARIC TUTULDUGUNDA SOZLESME YUKUMLULUKLERININ %25 BUYUMESI, AZURE TALEBININ YALNIZCA BUYUK YAPAY ZEKÂ SIRKETLERINDEN KAYNAKLANMADIGINI VE FARKLI SEKTORLERE YAYILDIGINI ORTAYA KOYDU. COPILOT KULLANIMI YAZILIM GELIRLERINI DESTEKLERKEN KISISEL BILGISAYAR FAALIYETLERI ZAYIF KALDI URETKENLIK VE IS SURECLERI SEGMENTININ GELIRLERI %14 ARTISLA 37,8 MILYAR DOLARA ULASTI. MICROSOFT 365 TICARI BULUT GELIRLERI, GECEN YILKI DONEMSEL GELIR KAYDI ETKISINE GORE DUZELTILDIGINDE %16 BUYURKEN UCRETLI MICROSOFT 365 COPILOT KULLANICI SAYISI 30 MILYONU ASTI. CEYREKLIK NET KULLANICI ARTISININ BIR ONCEKI DONEMIN IKI KATINDAN FAZLA OLMASI VE COPILOT, E5 ILE YENI E7 PAKETLERININ KULLANICI BASINA GELIRI YUKSELTMESI, YAPAY ZEKANIN MICROSOFT`UN MEVCUT MUSTERI TABANI ICINDE YENI BIR FIYATLAMA ALANI YARATTIGINI GOSTERDI. SIRKET ARTIK YALNIZCA KULLANICI BASINA LISANS GELIRI ELDE ETMIYOR. KULLANIMA BAGLI UCRETLENDIRME MODELININ MICROSOFT 365, DYNAMICS VE GITHUB URUNLERINE EKLENMESI, MUSTERI KULLANIMI ARTTIKCA GELIR POTANSIYELINI DE GENISLETIYOR. BUNA KARSILIK KISISEL BILGI ISLEM SEGMENTININ GELIRLERI %4 GERILEYEREK 12,9 MILYAR DOLARA DUSTU. WINDOWS VE CIHAZ GELIRLERINDEKI %7`LIK GERILEME ILE XBOX ICERIK VE HIZMET GELIRLERINDEKI %10`LUK DUSUS, BULUT VE KURUMSAL YAZILIM FAALIYETLERINDEKI GUCLU BUYUMENIN TUKETICI TARAFINA AYNI OLCUDE YAYILMADIGINI GOSTERDI. YUKSEK YATIRIM HARCAMALARINA RAGMEN FAALIYET KÂRLILIGI KORUNDU SIRKET GENELINDE BRUT KÂR MARJI %67, MICROSOFT CLOUD BRUT KÂR MARJI ISE %65 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. AZURE`UN GELIRLER ICINDEKI PAYININ YUKSELMESI, YAPAY ZEKA ALTYAPISININ BUYUTULMESI VE COPILOT URUNLERINDEKI KULLANIM ARTISI BRUT MARJLARI ASAGI CEKERKEN, VERI MERKEZLERINDE VE YAZILIM ALTYAPISINDA SAGLANAN VERIMLILIK KAZANIMLARI BASKININ FAALIYET KÂRINA DAHA GUCLU YANSIMASINI ENGELLEDI. FAALIYET GIDERLERI ARASTIRMA VE GELISTIRME, ISLEM KAPASITESI, VERI VE YAPAY ZEKA ALANINDAKI INSAN KAYNAGI YATIRIMLARI NEDENIYLE %10 ARTMASINA RAGMEN FAALIYET MARJI %45 ILE GECEN YILIN HAFIF UZERINDE KALDI. CEYREKLIK YATIRIM HARCAMALARI 41 MILYAR DOLARA ULASIRKEN, HARCAMALARIN YAKLASIK UCTE IKISI ISLEMCILER VE GRAFIK ISLEMCILER GIBI DAHA KISA KULLANIM OMRUNE SAHIP VARLIKLARDAN OLUSTU ANALIST GORUSU 3C26 DEGERLENDIRMEMIZDE MICROSOFT TARAFINDA TARTISILMASI GEREKEN BASLIGIN YAPAY ZEKA TALEBININ VARLIGI DEGIL, SIRKETIN BU TALEBI NE HIZLA GELIRE CEVIREBILDIGI VE YUKSEK YATIRIM HARCAMALARINA RAGMEN KARLILIGI NE OLCUDE KORUYABILDIGI OLDUGUNU BELIRTMISTIK. 4C26 SONUCLARI BU GORUSUMUZU DAHA GUCLU HALE GETIRDI. GELIRIN %18 ARTISLA 90,0 MILYAR DOLARA, FAALIYET KÂRININ 40,6 MILYAR DOLARA ULASMASININ YANINDA AZURE BUYUMESININ %43`E HIZLANMASI, TALEBIN HALEN GUCLU OLDUGUNU VE DEVREYE ALINAN YENI KAPASITENIN KISA SUREDE KULLANILMAYA BASLADIGINI GOSTERIYOR. YONETIMIN YENI MALI YILIN ILK CEYREGINDE AZURE BUYUMESININ YAKLASIK %45`E CIKMASINI BEKLEMESI DE YILIN SON CEYREGINDEKI HIZLANMANIN YALNIZCA DONEMSEL BIR ETKIDEN KAYNAKLANMADIGINA ISARET EDIYOR. BIZIM ACIMIZDAN BURADA ANA DEGISIM, ONCEKI CEYREKLERDE BUYUMEYI SINIRLAYAN KAPASITE EKSIKLIGININ KADEMELI OLARAK GIDERILMESI VE YAPILAN ALTYAPI YATIRIMLARININ GELIRE DONUSME SURESININ KISALMASI. TALEBIN HALEN MEVCUT KAPASITENIN UZERINDE SEYRETMESI NEDENIYLE MICROSOFT`UN KISA VADELI SORUNU MUSTERI BULMAK DEGIL, YETERLI ISLEM GUCUNU DOGRU ZAMANDA DEVREYE ALABILMEK OLMAYA DEVAM EDIYOR. TICARI SOZLESME YUKUMLULUKLERININ %84 ARTISLA 678 MILYAR DOLARA ULASMASI, MICROSOFT`UN ONUNDEKI GELIR TABANINI ONCEKI CEYREGE GORE DAHA DA GENISLETTI. BUNUNLA BIRLIKTE SOZ KONUSU BUYUMENIN ONEMLI BOLUMUNDE OPENAI ILE YAPILAN BUYUK OLCEKLI SOZLESMELERIN ETKISI BULUNDUGU ICIN MANSET RAKAMI TEK BASINA DEGERLENDIRMIYORUZ. OPENAI ETKISI DISARIDA BIRAKILDIGINDA SOZLESME YUKUMLULUKLERININ %25 BUYUMEYE DEVAM ETMESINI VE CEYREKLIK ARTISIN TAMAMININ ONCU YAPAY ZEKA MODELI GELISTIREN SIRKETLER DISINDAKI MUSTERILERDEN GELMESINI DAHA DEGERLI BULUYORUZ. BU AYRIM, AZURE TALEBININ YALNIZCA BIRKAC BUYUK YAPAY ZEKA SIRKETINE BAGLI OLMADIGINI VE FARKLI SEKTORLERDEKI KURUMLARIN VERI, MODEL CALISTIRMA VE UYGULAMA GELISTIRME IHTIYACLARIYLA DESTEKLENDIGINI ORTAYA KOYUYOR. SOZLESME YUKUMLULUKLERININ YAKLASIK %30`UNUN ONUMUZDEKI 12 AY ICINDE GELIRE DONUSECEK OLMASI NEDENIYLE 678 MILYAR DOLARIN TAMAMINI KISA VADELI BUYUME OLARAK OKUMAK DOGRU OLMAZ. ANCAK 2,3 YILLIK ORTALAMA SOZLESME SURESI, MICROSOFT`A ALTYAPI YATIRIMLARINI PLANLAMA VE KAPASITEYI UZUN VADELI MUSTERI TAAHHUTLERINE GORE ARTIRMA IMKANI SAGLIYOR. YAPAY ZEKA YATIRIMLARININ UYGULAMA TARAFINDAKI KARSILIGI DA 4C26`DA DAHA GORUNUR HALE GELDI. MICROSOFT 365 COPILOT`UN UCRETLI KULLANICI SAYISI 30 MILYONU ASARKEN CEYREKLIK NET KULLANICI ARTISI BIR ONCEKI DONEMIN IKI KATINDAN FAZLA OLDU. ELLI BININ UZERINDE COPILOT LISANSINA SAHIP MUSTERI SAYISININ YILLIK BAZDA YEDI KATTAN FAZLA ARTMASI VE BUYUK KURUMLARIN URUNU CALISANLARININ DAHA GENIS BOLUMUNE YAYMAYA BASLAMASI, COPILOT`UN SINIRLI EKIPLERLE YURUTULEN DENEMELERDEN SIRKET GENELINE YAYILAN KULLANIMA GECTIGINI GOSTERIYOR. BURADA BIZIM ICIN KRITIK KONU YALNIZCA LISANS SAYISININ ARTMASI DEGIL, MICROSOFT`UN KULLANICI BASINA SABIT UCRET MODELININ YANINA TUKETIME BAGLI FIYATLAMAYI EKLEMESI. GITHUB COPILOT GELIRLERININ CEYREKLIK BAZDA %60`IN UZERINDE HIZLANMASI VE MICROSOFT 365 TARAFINDA KULLANIM BAZLI URUNLERIN DEVREYE ALINMASI, YAPAY ZEKA KULLANIM YOGUNLUGU ARTTIKCA MUSTERI BASINA GELIRIN DE YUKSELEBILECEGI DAHA GENIS BIR YAPI OLUSTURUYOR. ONCEKI CEYREKTE VURGULADIGIMIZ ALTYAPI VE UYGULAMA KATMANININ BIRLIKTE BUYUMESI TEZI ARTIK DAHA SOMUT. AZURE ISLEM KAPASITESINI SAGLARKEN MICROSOFT 365, GITHUB, DYNAMICS VE GUVENLIK URUNLERI AYNI YAPAY ZEKÂ HARCAMASINDAN FARKLI GELIR KANALLARI YARATABILIYOR. YUKSEK YATIRIM HARCAMALARININ FINANSALLARA ETKISI ISE OLUMLU GORUSUMUZUN YANINDA YAKINDAN IZLEMEYE DEVAM ETTIGIMIZ TEMEL RISK. MICROSOFT DORDUNCU CEYREKTE 41 MILYAR DOLAR YATIRIM HARCAMASI YAPARKEN BUNUN YAKLASIK UCTE IKISI ISLEMCI VE GRAFIK ISLEMCI GIBI KULLANIM OMRU DAHA KISA VARLIKLARDAN OLUSTU. FAALIYETLERDEN SAGLANAN NAKIT %30 ARTISLA 55,4 MILYAR DOLARA YUKSELMESINE RAGMEN SERBEST NAKIT AKISI 19,6 MILYAR DOLAR SEVIYESINDE KALDI. SIRKET GENELINDE BRUT MARJIN %67`YE, MICROSOFT CLOUD BRUT MARJININ %65`E GERILEMESI DE AZURE`UN GELIRLER ICINDEKI PAYININ ARTMASI VE YAPAY ZEKA KULLANIM MALIYETLERININ YUKSELMESIYLE BIRLIKTE BUYUMENIN DAHA FAZLA SERMAYE GEREKTIRDIGINI GOSTERIYOR. BUNA KARSILIK FAALIYET MARJININ %45 SEVIYESINDE KORUNMASI, MEVCUT ASAMADA ALTYAPI HARCAMALARININ GENEL KARLILIK YAPISINI BOZMADIGINI ORTAYA KOYUYOR. YENI MALI YILIN ILK CEYREGINDE YATIRIM HARCAMALARININ 50 MILYAR DOLARIN UZERINE CIKACAK OLMASI VE YONETIMIN GELECEK YIL BOYUNCA YATIRIMLARIN ARTMAYA DEVAM EDECEGINI ACIKLAMASI, NAKIT AKISI UZERINDEKI BASKININ KISA SUREDE ORTADAN KALKMAYACAGINI GOSTERIYOR. BIZ YUKSEK YATIRIM HARCAMASINI TEK BASINA OLUMSUZ DEGERLENDIRMIYORUZ. DEVREYE ALINAN KAPASITENIN HIZLA KULLANILMASI VE AZURE BUYUMESININ YENIDEN HIZLANMASI HARCAMALARIN EKONOMIK KARSILIK URETTIGINI GOSTERIYOR. ANCAK BUNDAN SONRAKI ASAMADA YALNIZCA GELIR BUYUMESINE DEGIL, EK KAPASITENIN BULUT BRUT MARJI VE SERBEST NAKIT AKISI UZERINDEKI ETKISINE DE DAHA FAZLA AGIRLIK VERECEGIZ. OZETLE, 3C26`DA YUKSEK BEKLENTI SEVIYESINE RAGMEN MICROSOFT`UN OPERASYONEL GUCUNU KORUDUGUNU BELIRTMISTIK. 4C26 BILANCOSU BU GORUSU ILERI TASIYARAK HEM AZURE BUYUMESINDE HIZLANMA HEM DE COPILOT URUNLERININ TICARILESMESINDE BELIRGIN ILERLEME ORTAYA KOYDU. AZURE`DA TALEBIN KAPASITENIN UZERINDE KALMASI, OPENAI DISINDAKI TICARI SOZLESMELERIN %25 BUYUMESI VE YAPAY ZEKA GELIRLERININ LISANS MODELININ YANINDA KULLANIMA BAGLI UCRETLENDIRMEYLE GENISLEMEYE BASLAMASI, 2027 MALI YILINA ILISKIN BUYUME GORUNUMUNU DESTEKLIYOR. DIGER TARAFTA 41 MILYAR DOLARA ULASAN CEYREKLIK YATIRIM HARCAMALARI, GERILEYEN BULUT BRUT MARJI VE TUKETICI FAALIYETLERINDEKI ZAYIFLIK NEDENIYLE SONUCLARI TAMAMEN RISKSIZ BIR TABLO OLARAK OKUMUYORUZ. MEVCUT FINANSALLAR POZISYON AZALTMAYI GEREKTIREN BIR BOZULMA GOSTERMEDIGI GIBI, MICROSOFT`UN YAPAY ZEKA YATIRIMLARINDAN GELIR URETME GUCUNUN ONCEKI CEYREGE GORE ARTTIGINI DUSUNUYORUZ. BU NEDENLE MICROSOFT`U MODEL PORTFOYUMUZDE %10 AGIRLIKLA TASIMAYA DEVAM EDIYORUZ. MEVCUT DEGERLEME SEVIYESINDE AGIRLIK ARTIRMAK ICIN YUKSEK YATIRIM HARCAMALARININ SERBEST NAKIT AKISINA ETKISININ SINIRLANMAYA BASLADIGINI VE BULUT MARJLARINDAKI GERILEMENIN DENGELENDIGINI GORMEK ISTIYORUZ. BUNA KARSILIK PIYASA DALGALANMALARIYLA OLUSABILECEK GERI CEKILMELERI, ANA YATIRIM TEZINDEKI BIR BOZULMADAN COK DEGERLEME BASKISININ HAFIFLEDIGI ALANLAR OLARAK DEGERLENDIRMEYI SURDURUYORUZ. BURGAN YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.BURGANYATIRIM.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 30.07.2026 16:04:29