FOMC`NIN TEMMUZ AYI TOPLANTI TUTANAKLARI DUN AKSAM SAATLERINDE YAYINLANDI. HATIRLAYACAGIMIZ UZERE FED`IN TEMMUZ AYI TOPLANTISINDA, OY BIRLIGIYLE FAIZ DEGISIKLIGI YAPMAMA KARARI ALINMIS VE FED`IN HAZINE TAHVILLERI VE MORTGAGE DESTEKLI MENKUL KIYMETLERDEN OLUSAN 4,2 TRILYON DOLARLIK PORTFOYUNU AZALTMAYA ARTIK HAZIR OLDUGU BELIRTILMISTI. TOPLANTI KARARI BILDIRISI ASLINDA BUYUK BIR SURPRIZ ICERMEZKEN PIYASALARA OLDUKCA `GUVERCIN` BIR YANSIMAYA NEDEN OLMUS, DAHA SONRA ISE TOPARLANMALAR GORULMUSTU. BILANCONUN KUCULTULMESI, HANGI YOLUN TAKIP EDILECEGINE ILISKIN OLARAK FOMC SU ZAMANA KADAR OLDUKCA NET BIR RESIM CIZDI. BURADA SADECE DARALTILMAYA NE ZAMAN BASLANACAGI ILE ILGILI BIR TAKVIM BELIRSIZLIGI VARDI. TEMMUZ AYI FAIZ KARARI BILDIRISINDE DE SOZ KONUSU ZAMANLAMA ICIN `GORECE YAKIN BIR ZAMANDA` SOYLEMI DIKKAT CEKMISTI. BU SOYLEM UZUN ZAMANDIR BEKLENEN EYLUL BEKLENEN KARAR IHTIMALINI MASADA TUTARKEN, YINE DE BELIRSIZLIGI BIR MIKTAR ARTMISTI. ANCAK MEVCUT BEKLENTILER VE DUN YAYINLANAN TUTANAKLAR SONRASINDA EYLUL AYINDA ALINACAK BIR KARAR VE UYGULAMAYA EKIM AYINDA BASLANMASI YOLUNDA BIR `BILANCO DARALTIMINA` BASLANABILECEGI GORULUYOR. ANCAK TUTANAKLARIN ONEMLI ORANDA DIKKAT CEKEN TARAFI ENFLASYON GELISMELERI BIR SONRAKI FAIZ KARARI UZERINDEKI BELIRSIZLIGI ARTICI ROLU OLDU. TUTANAKLARA GORE YETKILILIKLER DUSUK SEYRETMEKTE OLAN ENFLASYON NEDENIYLE BIR SONRAKI FAIZ ARTIRIMININ ZAMANLAMASI KONUSUNDA FIKIR BIRLIGINE VARAMADILAR. TEMMUZ AYI TOPLANTISINDA BIRCOK YETKILI, DUSUK KALAN ENFLASYONA ILISKIN ENDISELERI KABUL EDERKEN, ENFLASYON RISKLERININ ASAGI YONLU OLABILECEGIN DE ALTINI CIZDILER. SOZ KONUSU IFADELER OZELLIKLE DOLAR TARAFINDA OLDUKCA OLUMSUZ FIYATLANDI. FOMC TUTANAKLARINDAN CIKAN BU IFADELERIN ARDINDAN ARALIK AYINDA FAIZ ARTIRIMI OLASILIGI %43,8`DEN %38,GERILEDIGI DIKKAT CEKTI. ` DOLARDAKI DUSUS ILE BIRLIKTE USDTRY PARITESI ISE 3,51`LI SEVIYELERE KADAR GERILEDI. BU NOKTADA 3,5150 UZERINDE TUTUNABILECEGINI VE KAYIPLARINI GERI ALABILECEGINI DUSUNUYORUZ. KURUN MEVCUT SEVIYELERDEKI SEYRININ KALICI OLMASINI BEKLEMEMEKLE BIRLIKTE, KISA VADEDE YENIDEN 3,53 SEVIYESINI HEDEF ALABILECEGI GORUSUNDEYIZ. ` KURUN ONUMUZDEKI DONEMDE YENIDEN 3,60 - 3,65 BANDINI HEDEF ALABILECEGI GORUSUNDEYIZ. ANCAK UZUN ZAMANDIR ALTINI CIZDIGIMIZ IKI KONUNUN KURDAKI TIRMANISLARIN ONUNE ENGEL OLUSTURDUGUNU DUSUNUYORUZ. (I) YERLESIKLERIN UZUN DOVIZ POZISYONLARI (DTH`LARDAKI YUKSEK SEVIYE) , (II) TURKIYE`NIN REEL POLITIKA FAIZI KARSILASTIRMALARI CERCEVESINDE ONEMLI BIR `CARRY-TRADE` IMKANI SAGLAMAYA DEVAM ETMESI. DOLAYISIYLA 3,60-3,65 BANDINA YUKSELIS DURUMUNUN SATIS FIRSATI OLARAK KULLANABILECEGI GORUSUMUZU YINELIYORUZ. REEL POLITIKA FAIZLERI* KAYNAK: BLOOMBERG, TACIRLER YATIRIM ABD BASKANI DONALD TRUMP`IN CHARLOTTESVILLE`DE YASANAN GOSTERILERLE ILGILI ACIKLAMALARININ ARDINDAN SIYASI KANATTAKI GERGINLIK DEVAM EDIYOR. HATIRLAYACAGIMIZ UZERE DONALD TRUMP, CHARLOTTESVILLE KENTINDE, IRKCI VE IRKCILIK KARSITI GRUPLARIN KARSI KARSIYA GELDIGI GOSTERILERDE HER IKI TARAFIN DA SUCLU OLDUGU ACIKLAMASINDA BULUNMUSTU. BU ACIKLAMA DUNYA CAPINDA SERT BIR SEKILDE ELESTIRILMIS VE YALNIZCA IRKCI SOYLEMLERIN ELESTIRIYE MARUZ KALMASI GEREKTIGINE YONELIK ACIKLAMALAR YAPILMISTI. TRUMP`IN DANISMANLIK KURULUNDA YER ALAN CEO`LARIN DA BU ACIKLAMALARA TEPKI GOSTEREREK DANISMANLAR HEYETINDEN CEKILMESI UZERINE TRUMP, SANAYI KONSEYI VE STRATEJI VE POLITIKA FORUMUNDAN OLUSAN DANISMA KURULLARINI FESHETME KARARI ALDI. TRUMP`IN BU KARARININ ABD ENDEKSLERI VE DOLAR ENDEKSI UZERINDE ETKILI OLDUGU GORULUYOR. HATIRLANACAGI UZERE TRUMP`IN IKLIM ANLASMASINDAN AYRILACAGININ ACIKLANMASI SONRASINDA TESLA VE DINEY`IN YONETICILERI DE ORTAK PLATFORMLARDAN AYRILMISTI. TRUMP`IN IS DUNYASI ILE OLAN ILISKILERININ CIDDI ANLAMDA BOZULMUS OLMASI, PIYASANIN GOZUNDE VERGI REFORMU VE ALTYAPI YATIRIM PROGRAMININ GERCEKLESMESI IHTIMALINI AZALTTIGINDAN DOLAYI OLUMSUZ BIR FIYATLAMAYI BERABERINDE GETIRIYOR. BUNUN YANISIRA RISK UNSURLARINI ARTIRAN BIR DIGER KONU ISE, IC POLITIKA TARAFINDA HAREKET KABILIYETI YITIRIYOR GORUNUMUNU SUNAN TRUMP-YONETIMIN DIS POLITIKA TARAFINDA DAHA AGRESIF SOYLEMLERINI ARTIRMAYA BASLADIGI GORULUYOR. KUZEY KORE, CIN, IRAN VE VENEZUELLA ILE ILISKILER VE SOYLEMLER TARAFINDA SON DONEMDE RISK GOSTERGELERININ OLUMSUZ BIR BASKI ILE KARSILASTIKLARINI GORDUK. (ASAGIDAKI GRAFIKTE SON DONEMDEKI IYILESMEYE RAGMEN, BIRKAC GUN ONCESINDE MOVE VE VIX GOSTERGELERINDE ONEMLI BIR BOZULMA YASANMISTI) ` TRUMP HUKUMETININ YARATTIGI HAYAL KIRIKLIGININ VE ABD CEPHESINDEN GELEN ZAYIF VERILERIN HALI HAZIRDA FIYATLARIN ICERISINDE YER ALDIGINI DUSUNUYORUZ. ABD CEPHESINDEN GELECEK OLAN OLUMSUZ HABERLERIN DOLAR ENDEKSI UZERINDE YARATTIGI OLUMSUZ ETKININ SINIRLI OLACAGINI DUSUNMEKLE BIRLIKTE, VERILERDE BIR TOPARLANMANIN VEYA VERGI REFORMUNA YONELIK ATILACAK BIR ADIMIN DOLAR ENDEKSI UZERINDE CIDDI YUKARI YONLU BIR HAREKET YARATACAGI GORUSUNDEYIZ. ` DOLAR ENDEKSININ 93 SEVIYESI UZERINDE TUTUNMASI ILE BIRLIKTE ILK ETAPTA 94 - 95 BANDI UZERINE YERLESMEYI HEDEFLEYEBILECEGINI DUSUNUYORUZ. AVRUPA MERKEZ BANKASININ TEMMUZ AYINA ILISKIN TOPLANTI TUTANAKLARI BUGUN YAYINLANACAK. TUTANAKLARDA, EURO BOLGESI EKONOMISININ IKINCI CEYREKTE HIZ KAZANDIGINA YONELIK BEKLENTI SINYALLERI VE PARASAL GENISLEMENIN NE ZAMAN BITECEGINE ILISKIN IPUCLARI ARANACAK. ANCAK OZELLIKLE ECB`NIN POLITIKA DURUSUNA ILISKIN ILK ONEMLI SINYAL 24-26 AGUSTOS TARIHLERI ARASINDA YAPILACAK OLAN JACKSON HOLE`DA BEKLENIYOR. SON UC YILDIR ILK DEFA 24 - 26 AGUSTOS`TA GERCEKLESECEK OLAN JACKSON HOLE TOPLANTILARINA KATILACAK OLAN MARIO DRAGHI`NIN, TOPLANTIDA PARASAL GEVSEME PROGRAMININ GELECEGI HAKKINDA IPUCLARI VERMESI BEKLENIYORDU ANCAK, DUN ITIBARIYLE GELEN HABERLER DRAGHI`NIN JACKSON HOLE TOPLANTILARINDA YENI BIR POLITIKA MESAJI VERMEYECEGINI BELIRTTI. AVRUPA MERKEZ BANKASI SOZCUSU ISE MARIO DRAGHI`NIN SOZ KONUSU TOPLANTIDA GLOBAL EKONOMININ DESTEKLENMESI UZERINE ODAKLANACAGINI BELIRTTI. BU ACIKLAMALAR, JACKSON HOLE, TOPLANTILARINA ATFEDILEN ONEMIN YITIRILMESINE VE RISK ISTAHINI OLUMSUZ YOLDA ETKILEYECEK HABER AKISI RISKININ AZALMASINA NEDEN OLUYOR. ECB`NIN JACKSON HOLE TOPLANTILARI SONRASINDA ISE ILK FAIZ KARARI TOPLANTISI 7 EYLUL`DE OLACAK. EYLUL TOPLANTISI UZUN BIR SUREDIR PIYASA KATILIMCILARI TARAFINDAN ONEM ATFEDILEN VE POLITIKA KARARLARI ICERECEK BIR TOPLANTI OLARAK ON PLANA CIKIYORDU. SOZ KONUSU TOPLANTI AYNI ZAMANDA MAKROEKONOMIK PROJEKSIYONLARDA YENI REVIZYONLARI DA ISARET EDECEK. SU AN ICIN ARALIK AYINA KADAR SURMESI PLANLANAN PARASAL GENISLEME PROGRAMININ NE ZAMAN AZALTILACAGI PIYASALAR ICIN MERAK KONUSU. BUNA ILISKIN BIR IPUCUNUN GELMESINI BEKLEMEKLE BIRLIKTE, PARASAL GENISLEMENIN MIKTARI AZALTILARAK 2018 YILINA UZATILMASININ DA MUMKUN OLDUGU GORUSUNDEYIZ. DOLAYISI ILE, PARASAL GENISLEMENIN BITIRECEGINE YONELIK BEKLENTILERLE DEGERLENEN EURONUN, ASAGI YONLU POTANSIYELININ DEVAM ETTIGI GORULUYOR. TACIRLER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S HTTP://WWW.TACIRLER.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 17.08.2017 11:57:38