Küresel ölçekte tarihte görülmemiş likidite dönemi 2008 küresel kriz sonrası 2020 yılında Kovid-19 salgını ile beraber daha güçlü bir şekilde devreye alındı. Bu politika dünyada altın fiyatları üzerinde pozitif etkide bulunuyor. Tabii salgının ortaya çıkması ile ilk tepki olarak riskten korunma güdüsü ile hareket eden yatırımcılar altın taleplerini artırsa da krizin etkisi ile likiditeye duyulan ihtiyaç nedeniyle ons altın fiyatlarında hızlı bir geri çekilme yaşanmıştı. Bu durumu fiyatlama davranışı ile kısaca hatırlatalım;

Kovid-19 salgını ilk olarak 2019 yılı Aralık ayında Çin’in Wuhan kentinde ortaya çıktı. O tarihte ons altın fiyatları 1470 seviyelerinde iken oldukça sert bir yükseliş hareketine maruz kaldı ve fiyatlar 1700 seviyesinin üzerini test etti. Bu seviyelerin test edilmesinin ardından 1450 seviyelerine doğru oldukça sert bir düşüş hareketi oluştu. Bu düşüşün sebebini açıklamak gerekiyor. Çünkü 2008 küresel krizinin hemen arından yükselen altın fiyatları, bu yükselişin yaşanmasının ardından hızlı bir düşüş gerçekleştirmişti. Yani aynı durum 2008 yılında da yaşanmıştı.  Peki, neden böyle bir fiyatlama meydana geldi ?

Küresel ölçekte ABD dolarına yönelik likidite ihtiyacını karşılayabilmek ana nedendi… Şöyle ki;

1.       Şirketlerin üretimleri Kovid-19 salgı ile birlikte keskin bir şekilde durdu. Buna rağmen maliyetlerin işçi maaşları, kiralar vb… ve borçların karşılanabilmesi adına likiditeye ihtiyaç duyulmaktaydı. Bu durum üretim olmaması nedeni ile şirket ve bireylerin ellerinde bulundurdukları altın stoklarını azaltmaya itti.

2.       Özellikle ABD borsaları eşliğinde yaşanan sert düşüşler sonrası teminat tamamlama çağrılarına maruz kalan yatırımcılar teminatlarını tamamlamak adına altınlarını nakite çevirdiler.

Tüm etkenler altın fiyatlarında sert düşüşleri ve yüksek oynaklığı beraberinde getirse de özellikle FED öncülüğünde küresel merkez bankaları ve kamu harcamaları yolu ile ülkeler piyasada tarihte görülmemiş bir likidite operasyonu düzenledi. Likidite artırıcı politikalar hala da devam ediyor. Bu sayede nakite ulaşan piyasa hem varlık satışını azaltıyor hem de daha öncesinde azalttığı altın pozisyonlarını yerine koyuyor. Bu sayede altın fiyatlarının küresel ölçekte bir hayli sert bir yükseliş hamlesinde bulunarak 1750 seviyesine yaklaştığını gözlemledik. Tabii bunda Kovid-19 salgınının oluşturduğu stresinde henüz azalmamasının rollünü de unutmamak gerek.

Peki, altın fiyatlarında yukarı yönde hareketlilik devam edecek mi?

Kesin olarak evet ya da hayır demek doğru olmaz. Yalnız temel dinamikler bir müddet daha altın fiyatlarının destekleneceği izlenimini güçlendiriyor. Burada dikkat çeken nokta risk alma iştahının hala salgın öncesinin çok gerisinde olması ve küresel likiditenin artarak devam etmesi. Her ne kadar ABD doları henüz güçlü ölçüde değer kaybetmemiş olsa da bir müddet sonra yönünü aşağı çevirme ihtimali kuvvetli duruyor. Bu durumun altın fiyatlarına pozitif etki etmesi beklenebilir. Buna karşılık altın pozisyonlarının artırılması da bir hayli yüksek olasılık. Bunda da özellikle merkez bankaları ve hane halklarının pozisyonlanma davranışları takip edilmeli…

Temel düşüncemizi tekniğinde desteklediğini görüyoruz. Her ne kadar 1750 seviyesine yaklaşmasının ardından 1708 seviyesine kadar gerileme oluşsa da 1700 desteğinin aşağı doğru geçilemediği ve yeni bir alım dalgasının olduğunu görüyoruz. Yalnız bu yükselişin devam etmesi noktasında 1735 seviyesinin üzerinde kalıcılığın sağlanması önemli olacaktır. Bu yönde bir fiyatlamanın görülmesi ile beraber altın fiyatlarının 1800 – 1820 bölgesine girebileceğini düşünmekteyiz.  Baz senaryomuz bu şekilde olduğunun altını çizelim. Fakat 1720 ve özellikle de 1700 desteklerinin ise gerileme hareketlerinde takip edilmesi gerektiğini de es geçmeyelim. 1700 altında aşağı hareket 1650 seviyesine kadar sürebilir. Fakat böyle bir fiyatlamanın oluşması orta vade için alım fırsatı sunar.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.