Piyasaların Federal Rezerv’in faiz oranlarını yıl sonuna doğru azaltacağına dair olan beklentisi bu yıl içerisinde karşınlanmayabilir.Federal Rezerv’in devam etmekte olan para politikasında köklü bir değişim gerçekleştirmesi için ABD ekonomisinin derin bir resesyona girmesi gerekebilir.

 

Şu ana kadar ABD ekonomik verileri bize olası bir resesyonun sığ  gerçekleşebileceğini gösteriyor. Böylesi bir olasılık Federal Rezerv’in faiz politikasını değiştirmesine yeterli olmayabilir. Özellikle ABD iş gücü piyasasına yakından baktığımızda veriler bize ekonomide güçlü bir direnç olduğunu gösteriyor.

 

Federal Rezerv’in para politikasında bir değişikliğe gitmeyeceğini öngören firmalardan biri de Milling-Stanley. Kurum Federal Rezerv’in bu yılın geri kalanında faiz kesintisine gitmeyeceğini düşünüyor. Son dönemde ABD’de bankacılık sektöründe yaşanan kriz hem Silicon Valley hem de Signature bankalarının çökmesini sonucunu getirmiş, bununla bilrlikte bu dengesizlik Avrupa’ya da sıçrayarak Avrupa’nın en büyük bankalarından biri olan Credit Suisse’yi de dengesiz durumda bırakarak rakibi UBS bankasına satılması sonucunu doğurmuştu. Buna karşın Federal Rezerv öngördüğü faiz artırımına devam ederek bir bakıma piyasalara kararlılığını göstermiş, bir bakıma piyasalara aldığı kararların uygulanması adına güvenilirliğini ispat etmişti.

 

Powell faiz artırım kararı sonrası basın konferansında yaşanan bankacılık krizini çok da büyütmeyerek ABD bankacılık sisteminin güçlü ve dirençli olduğu vurgusunu yapmıştı. Aynı zamanda Powell ABD Merkez Bankası’nın odağında enflasyonu resmi hedefi olan %2 seviyesine indirmek olduğunu yinelemişti. 

 

Federal Rezerv’in enflasyon karşısındaki bu şahin duruşuna karşın ons altın fiyatı 2000 $ seviylerine yakın işlem görüyor. Bunun bir sebebi de Federal Rezerv’in bu öngörülen şahin duruşunun öncesinde fiyatlanmış olması.

 

Milling-Stanley 2023 yılı boyunca ABD dolar endeksinin nispeten zayıf seyredeceğini tahmin ediyor. Bu durum öngörüldüğü gibi gerçekleşirse ons altın piyasasına ek bir destek sunacaktır.

 

ABD’de toplam politika faizi %5 seviyesine erişti. Bu yıl toplam politika faizi büyük bir ihtimalle 10 baz puanla %5,10 veya 25 baz puanla %5,25 seviyesine çıkarılmış olacak. Ama bu olası faiz artırımlarının ABD dolar endeksinde geçtiğimiz yılın ikinci yarısında görülen momentum yaratmayacağını düşünüyoruz.

 

Bilindiği gibi geçtiğimiz yıl ABD dolar endeksi yılın neredeyse ¾’ünde ons altın fiyatları üzerinde ağır bir baskı oluşturmuştu. Gelinen noktada ons altının olası ek faiz artırımlarından endişe etmediğini görüyoruz. Yani Federal Rezerv faiz artırımına gitse de veya faiz kesintisi uygulasa da ons altın bu durumdan faydalanacak gibi. 

 

Yaşanan bankacılık krizi ve olası yakın-orta dönem etkileri ons altın fiyatını desteklemeye devam edecektir. Bankacılık krizi temel olarak belirsizliği artırdı ve bu durum piyasa beklentileri etrafındaki oynaklığa yansıdı.

 

Bankacılık krizinin henüz sona erdiğini söylemek için çok erken. Her an bir domino etkisi görebiliriz.

 

Piyasalardaki belirsizlik ve çalkantılar yatırımcıları ons altın varlığına çekmeye devam edecektir. 

 

Geçtiğimiz hafta dünyanın en büyük altına yatırım fonu olan GLD’de son 10 haftadır ilk net girişler gözlemlendi.

 

Ons altının 2000 $ seviyes üzerine kararlı bir hamle yapması durumunda ek yatırımcıları kendine çekmeye devam edeceği tahmin ediliyor. 

 

Kısa vadede yatırımcıların davranışında bir değişiklik görülebilir, ve belki de artık yatırımcılar kısa vadeli taktik pozisyonlar yerine daha uzun vadeli altın satın alımları gerçekleştirebilir.