Gümüş değerli metali çok iyi performans gösteriyor. ABD’de enflasyon verisi beklentilerin altında geldiğinden gümüş değerli metali altın varlığından çok daha iyi iş çıkarıyor.

 

Bununla birlikte TD Securities emtia baş stratejisti Bart Melek ons gümüşün yakın vadede 23 $ civarında bulunan yerçekiminden kurtulabilmesi için yatırımcı talebi ve yenilenmiş endüstriyel ilgide belirgin bir olumlu değişikliğin öncelikli olarak görülmesi gerektiği konusunda uyarılarda bulundu. 

 

Neredeyse küresel ölçekte yüksek faizlerin uzun süreliğine devam ettirilmesi yaklaşımı, spekülatif iştahın piyasalarda olmaması, Çin ekonomik zayıflığının talep üzerinde yaratttığı zarar ve küresel ölçekte beklenen resesyon her ne kadar ons gümüşte yıl bazlı 110 ons seviyesinde bir açık olmasına rağmen ons gümüş fiyatı üzerinde aşağı yönde baskı uyguluyor. Bu baskı faktörleri muhtemelen ons gümüş fiyatını kısa vadede yeniden 23 $ seviyesine çekecektir.

 

Ancak Fed’in faiz oranlarını belirgin bir şekilde kesmek zorunda kalacağı aralıkta, ki bu durum muhtemelen yıl sonunda görülebilir, ons gümüş varlığı için önemli bir potansiyel ortaya çıkacaktır.

 

Fed ve diğer ülke merkez bankalarının 2024 yılı başlarında daha güvercin para politika uygulamalarına dönüş yapmaları biraz daha belirginleşmeye başladığından ve aynı zamanda ekonomilerin bu dönemde biraz daha canlanması beklendiğinden muhtelemelen bu işaret okuyan ons gümüş bu yıl sonu itibariyle 26 $ seviyesine yönelmiş olacaktır.

 

Her ne kadar dün açıklanan enflasyon verisi enflasyon baskısının hafiflediğini gösterse de henüz faiz oranları beklentileri üzerinde etkide bulunacak seviyede güçlü değil. Piyasalar haftalardır bu ay Fed’in 25 baz puanlık faiz artırımında bulunacağını (26 Temmuz) fiyatlamış durumda. Ons gümüş fiyatında yukarı yönde görülen momentumun bir bakıma bu ay sonunda Fed’in uygulayacağı faiz artırımının faiz artırım döngüsünün sonunun görülmesi sebebiyle gerçekleştiği söylenebilir.

 

Eylül ayı vadeli gümüş fiyatı ons başına dün %4 artışla 24 $ seviyesi üzerine çıktı.

Birçok yatırımcı endüstriyel talebin küresel yeşil enerji dönüşüm projelerince tetikleneceğini beklediğinden gümüş fiyatının yukarı yönde orta vadede kuvvetli bir hamle yapması şaşırtıcı olmayacaktır.

 

Var olan endüstriyel talebi bile ons gümüş arz talep dengesizliği sebebiyle bu yıl içerisinde bir açık yaratacaktır.  

 

Şimdilik öngörülen büyük gümüş açıkları faiz ortamınca boğulan talep ile baskılanıyor

Şimdilik gümüş piyasası artan ekonomik zayıflıklarla mücadele etmek zorunda kalacak. Çin henüz beklenen ekonomik toparlanmasını gösteremezken, ABD ekonomisi giderek bir resesyona yaklaşıyor. 

 

Bu ortamın getirdiği zayıf talep gümüş fiyatının olması gerektiği yerden çok aşağılara indirerek fiyatı beklentilerden çok daha fazla baskılıyor. Şu an varolan zayıf makroekonomik ortam bu durumu dayatıyor.

 

Çok belirgin olarak söylenebilir ki, bu kısa vadede görülen olumsuz genel görünüme karşın, uzun vadede gümüş varlığı tamamen boğa piyasasında görülüyor. Şu an için yapılan projeksiyonlara göre dünya üzerinde uzun vadeli talebi karşılayabilecek miktarda yeterli gümüş maden arzı mevcut değil.

 

Uzun vadede sürekli olarak gümüş açıkarıyla başa çıkılması gerekecek. Gelişmekte olan elektrikli araçlar, akıllı cihazlar, elektrik şebekeleri, güneş enerjisi üretimi ve geleneksel endüstriyel üretimi tarafından ortaya çıkacak olan gümüş talebi madenciler ve geri dönüştürücüler tarafından üretilen miktar tarafından karşılanamayacak gibi görünüyor.

 

Gümüş açığı beklendiği gibi uzun bir süre devam edecek olursa açıklara karşı tutarlı bir şekilde tampon görevi görmesi için tutulan yer üstü stokları envanteri kısa bir sürede çok düşük seviyelere gerileyecektir. Gümüş sektörü geleneksel arz eğrisinin üzerinde çalışacağından çok yüksek gümüş fiyatlarının oluşacağı bir zemin oluşacaktır.