Bu hafta altın varlığı için önemli bir hafta olacak. Geçtiğimiz hafta tüm zamanların rekor zirvesini gören ons altın haftayı %4 civarında kayıpla kapattı. Ons altının önünde aşması gereken bir tepe var. Bu hafta Fed’in alabileceği kararlar altın varlığına baskı oluşturabilir.

 

Ons altın fiyatı 2010 $ seviyesinde destek görüyor. Bu kritik bir destek seviyesi. 

Altın vadelilerinde 2150 $ seviyelerin gören ons altın 140 $ seviyesinde bir salınım göstererek 2020 yılı Ağustos ayı ortasından bu yana en çalkantılı haftasını geçirdi. Yine de bu ortamda altın varlığı yeni bir tarihi zirve kaydı oluşturabildi.

 

Geçtiğimiz hafta Pazartesi günü yaşanan güçlü ralli sonrasında altın piyasasında güçlü satışlar görüldü. Bu satışlardan gelen zararı giderebilmesi için altın varlığının teknik olarak yapması gereken çok işi var.

 

Piyasalar 2024 yılının ilk yarısında faiz kesintilerinin olacağı söylemine biraz fazla yüklenince altın piyasasında aşırı satın alımlar görüldü. Bu durum altın varlığında tarihi zirveyi getirirken çok hızlı ve sağlıksız fiyat sıçraması sonrası satışların görülmesi doğal bir sonuç oldu. Altın değerli metali teknik grafiklerini toparlayabilmek adına konsolidasyon sürecine girdi ve 2000 $ seviyesine kadar baskılandı.

 

ABD’de yılın muhtemelen ilk çeyreğinde faiz kesintilerinin gerçekleşebileceği konuşulmaya başlanmışken Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam raporu beklentilerin üzerinde güçlü gerçekleşti. Geçtiğimiz ay ABD ekonomisi tarım dışı istihdamda beklentilerin üzerinde 199 bin seviyesinde iş yaratmış oldu. Aynı zamanda Ekim ayında %3,9 seviyesinde olan ABD işsizlik verisi %3,7 seviyesine geriledi. İşgücü piyasasının güçlü devam etmesi Fed faiz kesintilerini öteleyebilir.

 

Bu durum piyasalarda çalkantı yaratırken altının olası yukarı yönlü hareketini kısa vadede sınırlandırabilir.

 

Önümüzdeki hafta Fed’in faiz kararı var. Bu yılın son para politika toplantısı olacak.

Kısa vadede ons altın fiyatında aşağı yönlü baskılar görülebilir. Özellikle güçlü istihdam verileri sonrasında Fed’in şahin duruşunda şu an için köklü bir değişikliğe gitmesine gerek yok. Bu kısa vadede pek beklenmiyor.

 

Bununla birlikte bu hafta Fed'in faizleri değiştirmesi beklenmiyor.

Fed'in noktasal grafikleri güncellemesi beklenirken bu durum altın varlığında hassasiyet yaratabilir. Sadece şahin duruşunu koruyan Fed altın piyasasında baskı yaratmıyor, aynı zamanda Fed'in ekonomik projeksiyonlarını güncelleyerek yayınlayacak olması, yani noktasal grafik verilerini güncellemesi de altın piyasası için belirsizlik taşıyor. Bu noktasal grafik verileri güncellenmiş faiz oranı tahminlerini de içerecek.

 

Son olarak Eylül ayında yapılan noktasal grafik güncellemesinde Fed önümüzdeki yıl sadece iki faiz kesintisi uygulayacağı sinyalini vermişti. Buna karşın piyasalar faiz kesintilerinin 100 baz puan üzerinde yorumlayarak gevşemenin olacağını fiyatlamıştı. CME FedWatch ölçümlerine göre piyasalar Mart ayında %60 ihtimalle ilk faiz kesintisinin uygulanacağını öngörüyor.

 

Bu durum Fed ile piyasalar arasında beklentilerin örtüşmediği sonucunu ortaya koyuyor. Bu durum güncellenecek olan noktasal grafik verileriyle giderilebilecek midir? Göreceğiz.

 

Uzman ekonomistler özellikle Kasım ayı Tüketici Fiyat Endeks verisinin piyasalarda çalkantı yaratabileceğin yorumluyor. Eğer çekirdek enflasyon %3 seviyesi üzerinde kalacak olursa bu durum Fed'in sıkılaştırma döngüsüne devam etmesini zorlayabilir.

Piyasaların bir gözü de hem İngiltere hem de Avrupa merkez bankalarında olacak. Fed odak noktasında kalmaya devam ederken, İngiltere ve Avrupa merkez bankaları da politika faiz kararlarını açıklayacaklar. Hem İngiltere hem de Avrupa’nın politika faizlerini değiştirmeyeceği bekleniyor. Bununla birlikte piyasalar bu bankaların şahin politika eğilimlerinde bir değişiklik olmayacağı yönünde endişelere sahip.

 

Altın piyasası bu hafta bazı zorluklar görebilir ama yine de genel piyasa görünümü iyi durumda denilebilir.

 

Altın piyasasında geçtiğimiz hafta yaşanan tarihi zirvenin korunamaması bir başarısızlık olarak görülmemeli. Bu seviyeye temas edilmiş olması altın piyasasının gücünü ortaya koyuyor. Yani doğru piyasa koşulları görüldüğünde altın piyasası potansiyelini ortaya koyuyor.

 

Altın piyasa fiyatı geriledi ama bu durum birçok yatırımcı için piyasa cazip giriş fırsatı da sunuyor.

 

Altın piyasasında aşağı yönlü hareketin sınırlı olacağını değerlendiriyoruz. Özellikle ABD ekonomisi yavaşlama sinyali vermeye başladıkça bu durum politika faizinin aşağı yönde baskılanması sonucunu getirecektir. Böylece altın fiyatı arkasına rüzgar alacaktır.

Eğer ons altın fiyatında aşağı yönlü kırılma görülecek olursa 200 günlük hareketli ortalama olan 1959 $ seviyesi göz önünde tutulmalı. 1980 $ civarındaki seviyede önemli bir destek seviyesi olarak göze çarpıyor.

 

Bu haftanın önemli ekonomik verilerine bakılacak olursa, Salı günü ABD'de tüketici fiyat endeksi açıklanacak. Çarşamba günü ABD Üretici Fiyat Endeksi, Fed FOMC para politika kararı, Perşembe günü İngiltere ve Avrupa merkez bankaları faiz kararları yayınlanacak. Cuma günü ise ABD'de PMI verisi açıklanacak.