Noel tatili haftasında piyasalarda sığ işlem olmasına ve ayrıca ABD Hazine tahvil getiri oranları son ayların zirvesini görmesine rağmen altın zeminini dirençli bir şekilde koruyor.

Noel günü sonrası ABD piyasalarında 10 yıllık tahvil getiri oranları %4,6 oranına temas ederek Mayıs ayından bu yana en yüksek seviyesini görmüş oldu.

ABD dolar endeksi de son haftalarda 108 seviyesinin üzerinde çok güçlü işlem görüyor.

Hem tahvil hem de ABD dolar endeksinin güçlü seyretmeleri normal koşullarda altın varlığında ters rüzgar yaratmasına karşın ons altın 2625 $ seviyesi üzerinde konumunu güçlü bir şekilde koruyor.

Bu hafta Noel sebebiyle Londra piyasaları dün de kapalı kalırken tatil döneminde görülen aşırı düşük likidite piyasaların genel eğilimini yansıtmayabilir.

Hem tahviller hem de ABD dolar endeksi ile altın varlığı arasındaki negatif korelasyonun kırılmış olması bize 2025 yılı altın görünümüne dair ipucu veriyor.

Normal koşullarda yüksek tahvil getirileri altın kıymetli metalinin fırsat maliyetini artıracağından kendinde bir getiri oranı olmayan altın birim fiyatı baskı görür.

Ama son dönemde yaşanılan biraz farklı; hem ABD dolar endeksi neredeyse son 2 yılın zirvesinde, ayrıca ABD Hazine tahvil getiri oranları son 6-7 ayın zirvesinde olmasına karşın ons altın 2630 $ civarında konumunu koruyor.

ABD’de inatçı enflasyon baskılarının devam etmesiyle birlikte 2025 yılında 10 yıllık borçlanma maliyetlerinin yıl bazında %5 seviyesine yükselebileceği tahmin ediliyor.

Bu görüşü savunanlar arasında Wells Fargo da var. Benzer bir şekilde Bank of America da ABD Hazine tahvil getiri oranlarının önümüzdeki yıl artacağını öngörüyor.

Önümüzdeki sene Fed’in sadece iki adet faiz kesintisi gerçekleştirmesi bekleniyor.

Dirençli ABD ekonomisi ve inatçı enflasyon yüksek tahvil oranlarını desteklemeye devam edecektir.

Benzer bir şekilde ABD hükümetinin borç seviyesi de tahvil getiri oranlarını yukarı yönde baskılayacaktır.

ABD’de Trump dönemiyle birlikte bütçe açığının agresif bir hızda büyümesi bekleniyor, bu sebeple önümüzdeki yılın özellikle ikinci yarısında büyük harcamaların karşılanabilmesi için tahvil arzının büyümesi bekleniyor.

Tahvil talepleri konusunda iyimser bir hava var ama yukarı yönlü enflasyon riski tüm hesapları değiştirebilir.

ABD hükümet borcu devasa artış gösterdikçe, tahvil getiri oranlarının artması altın yatırımcılarının gözünü korkutmamalı, çünkü burada farklı bir dinamik işliyor ve altın kendi zeminini koruyabiliyor.

Merkez bankalarının güçlü altın satın alımları oyunun kuralların kökten değiştirdi. Piyasalarda arz ve talep dinamiklerinde köklü bir dönüşüm yaşanırken merkez bankalarının ABD dolarından uzaklaşarak altın varlığı ile portföyünü çeşitlendiriyor olmaları ABD dolarının giderek altın fiyatı üzerindeki dalgalanmaları azaltacaktır.

Tahminlere göre 2025 yılında merkez bankalarının altın talebi 500 ton ile son beş yıl ortalamasının üzerinde gerçekleşecek.

YASAL UYARI:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.