Altın 2024 yılında yaklaşık olarak %30 civarında kazanım elde etmesi sonrası hala güven vermeye devam ediyor. Birçok endüstri uzmanı altının bu yıl içerisinde 3000 $ seviyesini geçebileceğini öngörüyor.

Spot ons altın geçtiğimiz yıla 2000 $ seviyelerinde başlamıştı. Şubat ayı ortasında 1992 $ seviyesine baskılanan altın Şubat ayı sonunda sadece iki işlem gününde 60 $ kazanım elde ederek Mart ayı başında 2100 $ seviyesine yükseldi. 

Kısa aralıklarda konsolidasyon yaşayan ons altın hafif geri çekilmelerin ardından önce 2200 $ ardından Nisan ayı ortasında 2400 $ seviyelerine yükselerek ciddi kazanımlar elde etti. Altın piyasasında fiyat hareketi çok hızlı sıçrama gösterdiğinden doğal bir şekilde birim fiyat baskı görerek Nisan ayı sonunda 2300 $ seviyesine kadar gerilemiş oldu.

Mayıs ayı ile birlikte kıymetli metal piyasalarında tazelenmiş bir iyimserlik görüldü ve ons altın 2400 $ seviyesindeki direnci kararlı bir şekilde yukarı yönde kırdı. 2426 $ seviyesine kadar yükseliş göstermesi sonrası ons altın 2024 yılının en uzun süren konsolidasyonunu yaşamaya başladı.

10 Haziran tarihinde ons altın 2400 $ seviyesini yeniden geçerken bu sefer bu seviyede desteğini bulabildi. 

Ardından istikrarlı bir yükseliş gösteren altın varlığı Ekim ayı sonunda tüm zamanların yeni zirvesi olan 2788 $ seviyesine temas etti. 

Trump’ın kesin seçim zaferini ilan ettiği ABD başkanlık seçimleri sonrası ons altın fiyatı 10 günlük bir süre içerisinde yaklaşık olarak 200 $ kayıpla 2560 $ seviyesine kadar ciddi bir baskı gördü.

Trump’ın gümrük vergilerine artıracağına dair tehditleri küresel ticaret savaşları riskini artırırken ABD’de yenilenmiş enflasyon korkuları ons altın fiyatını yeniden 2700 $ seviyelerine yükseltti. 

Yeni yılın başında ons altın 2630 $ seviyelerinde baskı altında işlem görmesine karşın son dönemlerde gerçekleştirilen birçok anket perakende tüccarlarının altın varlığında boğa potansiyelini görmeye devam ettiğini ortaya koydu.  Birçok büyük banka ve finans kurumu ve aynı zamanda finans sektörü uzmanları 2025 yılında altının gücünü devam ettireceğini düşünüyor.

Mutabık kalınan görüşlerden biri de ons altın fiyatının 2025 yılı ikinci yarısında 3000 $ seviyesini aşacağı yönünde. 

Son dönemde en fazla katılımla gerçekleştirilen bir anketin sonucuna göre perakende tüccarlarının %58’i ons altın fiyatının bu yıl 3000 $ seviyesini geçeceğini tahmin ediyor. Yatırımcıların %22’si ons altın fiyatının bu yıl 2800 $ - 3000 $ aralığında işlem göreceğini tahmin ederken anket katılımcılarının sadece %7’si ons altın fiyatının 2600 $ - 2800 $ seviyesinde işlem görebileceğini öngörüyor. Katılımcıların geri kalan %13’ü ise ons altının 2400 $ - 2600 $ seviyelerinde işlem göreceğini tahmin ediyor. 

Altın varlığı şu an 2600 $ destek bölgesi üzerinde bir konsolidasyon yaşıyor ve bu durum bir sonraki fiyat sıçraması için sağlıklı bir zemin yaratıyor. 

Altın varlığı için yukarı yönde hareket edebileceği oldukça geniş bir alan mevcut. 

Altın içerisinde bulunduğu konsolidasyon aşamasını muhtemelen bir iki ay içerisinde tamamlayacaktır. Bu dönemin sona ermesi altın piyasasında güçlü bir boğa koşusunu tetikleyebilir. 

Özellikle yılın ikinci yarısında ons altın fiyatının 3000 $ seviyesini aşacağı tahmin edilmektedir.

2025 yılında küresel ticaret savaşlarının ekonomik büyümeyi yavaşlatması beklenirken jeopolitik belirsizliklerin daha artması ve ABD’de enflasyonun %3 seviyesi üzerinde seyretme riski altın fiyatını artıracaktır. Bu fiyat hareketinin yılın ikinci yarısında gerçekleşmesi bekleniyor.

Yüksek enflasyon ile orta derecede yaşanabilecek bir resesyon altın için mükemmel bir ortam yaratabilir. 

Diğer yandan ABD dolar endeksinin ve Hazine tahvil getiri oranlarının yükselmesi, ABD hisse senedi endekslerinin oldukça güçlü seyretmesi ve zayıflayan Asya talebi altın piyasasında bu yıl da ters rüzgar yaratmaya devam edecektir. 

Bu yıl küresel ölçekte merkez bankalarının faiz oranlarını düşürme eğilimi yoğun olacak. Enflasyon ile mücadelede başarı kazanıldıkça merkez bankaları güçlü ölçekte faiz indirimlerine gidecektir.

Yüksek tahvil getiri oranları ve çok kuvvetli işlem gören ABD dolar endeksi altın varlığına olumsuz etkide bulunuyor. ABD’de ekonominin sürpriz bir şekilde güçlü seyretmesi ve merkez bankasının kısmen şahin görünümünü koruyor olması ABD dolar endeksini güçlü kılıyor. Trump’ın ABD’yi önceleyen yaklaşımları da ABD dolar endeksinin gücünü koruması sonucunu getirecektir. Her ne kadar altın dolar endeksi ile aralarında var olan güçlü ters korelasyon bağını şimdilik kırmış görünse de ABD dolar endeksinin gücü altının yukarı yönlü fiyat hareketlerini kısmen sınırlandırabilir.

Çin ve Hindistan dünyanın en büyük altın tüketici pazarları olarak iç pazar dinamikleri sebebiyle talepte daha fazla zorluklar yaşayabilir. 

ABD’de gümrük vergilerinin artırılacak olması Çin ekonomisinde baskı yaratacaktır. Küresel ölçekte jeopolitik risklerin artması ve krizlerin derinleşmesi beklenirken artan küresel belirsizlikler altının güvenli liman talebini yükselterek kıymetini artıracaktır. 

Trump’ın ABD başkanlık seçimlerini kazanmış olması Bitcoin, XRP ve diğer kripto varlık gibi risk varlıklarının değer kazanması sonucunu getirdi. Bu dinamik altın fiyatında baskı görülmesi sonucunu getirdi. Kripto varlıkları son dönemde ciddi yükselişler kaydederken S&P 500 ve Alman DAX hisse senedi piyasaları tüm zamanların yeni zirvelerini gördü. Risk iştahının ciddi bir oranda artış kaydetmesi altın varlığının baskı görmesi sonucunu getirdi. 

Altın uzun vadeli boğa görünümünü koruyor. ABD’de enflasyon hala fiat para birimlerinin satın alma gücünü aşındırmaya devam ederken altın varlığının saklama değerini daha da önemli kılıyor. 

Kısa aralıklarda piyasada bazı zorluklar görecek olan altın bu yılın ikinci yarısında 3000 $ seviyesine temas edecektir. Bu görüşü destekleyenlerden biri olan MKS PAMP kurumu bu yıl ons altın fiyatının 2500 $ - 3200 $ geniş aralığında işlem göreceğini düşünüyor. 

Tabi, altının kaderi büyük oranda Fed’in atacağı hamlelerle belirlenecektir. 

Karmaşık ve tahmin edilemez jeopolitik krizler, sürdürülemez küresel borç yükleri, para birimlerinin giderek değerini yitiriyor olmaları, dolardan uzaklaşma eğilimi, küreselleşmede çok kutupluluk arayışı ve benzeri sorunlar altın varlığını güçlü kılmaya destek sağlayacaktır.

Diğer yandan ABD’nin yeni yönetiminin tüketici fiyatlarını sıçratma riski mevcut. Bu ortam Fed’in gevşeme döngüsünü yavaşlatabilir. Aynı zamanda ikinci Trump dönemi kripto paraları odakta tutabileceğinden bu durum bazı yatırımcıları altın varlığından uzaklaştırabilir. 

ING yatırım grubu devam eden jeopolitik risklere işaret ederek altın varlığının bu yıl yeni zirvelerini göreceğini ile sürüyor.

Bakalım Fed yeni Trump yönetimi altında gevşek para politikalarını uygulayabilecek mi? Muhtemelen enflasyon yaratması beklenen Trump politika uygulamaları Fed’in beklentilerden daha az faiz kesintisi uygulaması sonucunu getirebilir.

Küresel ölçekte merkez bankalarının altın talebi çok güçlü kalmaya devam edecek.  Bu durum altın fiyatlarını destekleyen en önemli faktörlerin başında geliyor. Her ne kadar geçtiğimiz yılın üçüncü çeyreğinde altın satın alım hızı biraz yavaşlama göstermiş olmasına karşın merkez bankalarının kurumsal altın satın alımları çok güçlü seyrediyor. Çoğu gelişmekte olan ülke merkez bankası Batı’nın Rusya’ya uyguladığı yaptırımları ve keyfiliği gördükten sonra rezervlerini ABD doları cinsinden tutmak yerine altın olarak tutmayı tercih etmeye başladı.

Küresel ölçekte politika faiz oranlarının düşme eğilimini koruması ve rezervlerin çeşitlendirilmesinin artması jeopolitik risklerin üst seviyede yaşandığı bir ortamda altın için kusursuz bir ortam yaratıyor. 

ABD dolar endeks gücü şu aralıkta altın varlığında ters rüzgar yaratıyor. Yine de altın birçok farklı dinamik gereği güvenli liman talebini artırıyor.

ING ons altın fiyatının yılın ilk iki çeyreğinde ortalamada 2800 $ seviyesinde konumlanacağını tahmin ediyor. 

2025 yılı boyunca yaşanması çok muhtemel olan küresel ticaret savaşları jeopolitik riskleri besleyen unsurlara dönüşecektir.

BMO finans kurumu ons altın fiyatını yılın üçüncü çeyreğinde 2850 $ seviyesinde görüyor. 

Jeopolitik gerilimleri dolardan uzaklaşmayı hızlandırırken altın fiyatlarını destekleyecektir. 

Artan küresel gerilimler tedarik zincirlerinin yapılandırılmasını hızlandırıyor. Rakip jeopolitik ve ekonomik bloklar oluşuyor. İkinci bir Trump dönemi bu eğilimleri daha da güçlendirecektir. Teknoloji, enerji ve finans piyasalarının her biri bu rakip bloklaşmayı yaşamaktadır. 

Böylesi parçalanmış bir dünyada yatırımcılar en güçlü çeşitlendirme etkisi olan altın varlığından faydalanmaya çalışacaktır. 

TD Securities emtia stratejistlerine göre 2025 yılında altın piyasasında kısa vadeli bir fiyat düzeltmesi sonrası yukarı yönde bir hareketlilik yaşanacak. Kuruma göre ABD’nin inatçı enflasyonu ve jeopolitik istikrarsızlıklar altının yolunu bulmasında zorluklar gösterecek. 

TD Securities yatırımcıların her fırsatta kar satışlarına yönelebilecekleri konusunda uyarılarda bulunuyor. 

Altın piyasasında her ne kadar devam etmekte olan fiyat düzeltme riskleri mevcut olsa da yeni yönetim altında Fed’in ne kadar bağımsız davranabileceğine dair bazı soru işaretleri mevcut. Bu politik belirsizlikler altın varlığını destekleyen bir zemin yaratır. 

Powell’ı göreve getiren Trump’ın muhtemelen görev süresi Mayıs 2026’da sona erecek olan Powell’ı daha güvercin biriyle değiştirmesi bekleniyor. On yıllar boyunca ilk kez ABD’nin yeni göreve başlayacak başkanı Fed’in para politikasını belirlerken bağımsız kalabilip kalamayacağına dair farklı fikirler tartışılmaya başlandı. 

Fed’in bağımsızlığına dair riskler hiç bu denli artış göstermemişti.

Gelinen noktada spot ons altın 2640 $ seviyesi üzerinde kazanımla işlem görüyor. 

YASAL UYARI:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.