Altın fiyatları kısmi olarak baskı görüyor olsa da S&P 500 performansından daha iyi bir iş ortaya koyuyor

 

ABD gümrük vergileri uygulanmaya başladığından ABD dolar endeksi çok güçlendi. Endeks bu aralıkta 109,68 seviyesinde işlem görüyor. ABD dolarında görülen sıçrama altın piyasasında baskı yaratıyor. 

Piyasalar Meksika, Kanada ve Çin’e uygulanmaya başlanan gümrük tarifelerini yakında izliyor. 

 

ABD dolar endeksinin çok güçlenmesine karşın altın fiyatının beklendiği kadar düşüş göstermediği söylenebilir.

Asya işlemlerinde altın fiyatı düşüş gösterdi. 

 

Nisan ayı altın vadelileri 2809 $ seviyesindeki destek bölgesine tutunmaya çalışıyor. Vadeliler son işlem gününde %0,9 civarında kayıp yaşadı. ABD dolar endeksinin de %1,35 civarında kazanım elde ettiğini görüyoruz. 

 

Altın piyasasında görülen satış baskılarına karşın Trump’ın gümrük vergileri hisse senedi yatırımcılarını korkuturken altın varlığı güvenli liman cazibesini koruyor. S&P 500 vadelileri 113 puan düşüş gösterirken %2 seviyesine yakın bir kayıpla Cuma gününü 5956 seviyesinde kapattı.

 

Cumartesi günü ABD hem Meksika hem de Kanada’ya %25 oranında gümrük vergisi uygulamaya başladı. ABD aynı zamanda Çin’e %10 oranında gümrük vergisi uygulaması başlattı. 

 

Kanada hükümeti ise cevaben ABD’ye %25 gümrük vergisi devreye almak üzere. Kanada bu hafta Salı günü itibariyle ABD’ye bu gümrük vergisini uygulayacak. Bu seviyedeki gümrük vergisinden ABD’den Kanada’ya gelen yıllık 30 milyar $ seviyesinde Amerikan malları etkilenecek. Kanada hükümeti ayrıca üç hafta içerisinde 125 milyar $ seviyesindeki diğer ABD mallar grubu için gümrük vergilerini yükseltmeyi hedefliyor. 

 

Benzer bir şekilde bugün itibariyle Meksika da ABD’ye %25 oranında gümrük tarifesi uygulamaya başlayacak. 

 

Çin ABD’ye herhangi bir misilleme hamlesi yapmazken bu konuyu Dünya Ticaret Örgütü’ne taşıyacağını söyledi. 

 

ABD dolar endeksinin 109 seviyesi üzerinde çok güçlü seyretmesi altın varlığını kısa vadede çalkalandırabilir. Bu ortamda dahi altının ABD dolar endeksi karşısında iyi bir performans ortaya koyduğunu söyleyebiliriz. 

 

ABD yerel üretim sektörlerini desteklemeye girişirken ABD dolarının çok güçlenmesi ve çoğu gelişmekte olan ülkeye karşı silah olarak kullanılmaya başlanması altın varlığını küresel ölçekte alternatif bir para birimi yapmaya doğru itiyor. 

 

Gümrük tarifelerinin yükseltiliyor olması genel anlamda enflasyonu yukarı yönde hareketlendirecektir. Bu durum da Fed’in beklentilerin ötesinde daha şahin bir tutum alması sonucunu getirebilir. 

 

Bu ortamda Fed’in 2025 yılı boyunca politika faizini sabit tutması şaşırtıcı bir sonuç olmayacaktır. 

 

Gümrük vergilerinin yaratacağı enflasyon beklentilerin çok ötesinde hızla kapımıza gelebilir. Enflasyonun ölçeği düşünülenin çok üzerinde olabilir. Böylesi bir ortamda Fed’in faiz kesintisine devam edebilmesi çok da olanaklı değil. Fed’in tahminimize göre en az 12-18 ay süresinde faiz kesintisine gidemeyeceğini tahmin ediyoruz. 

 

Gümrük vergilerinin uygulanmaya başlamasının kısa vade sonuçlarını kestirebilmek çok olanaklı değil. Bu ortamda Fed en azından şu ana kadar korumayı başardığı sıkı duruşu korumaya devam edecektir. Fed’in olası faiz kesintilerini öteleyeceğini söyleyebiliriz. Gümrük tarifeleri arzı etkileyeceğinden tüketici fiyatlarına doğrudan hızlı bir şekilde etkide bulunacaktır. ABD ekonomik büyümesi kademeli olarak düşüş gösterecektir. Orta vadede ekonomik büyüme verileri belirgin olarak görülecektir. Gümrük vergileri uygulamalarının önümüzdeki yıl ABD ekonomik büyümesine %0,2, %0,3 oranında zarar vereceğini tahmin ediyoruz. Bir süre belirsizliklerle mücadele etmek gerekecektir. Fed en azından bu belirsizlikle süresince politika faizini sabit tutmaya devam edecektir. 

 

Henüz başlayan ticaret savaşları ne kadar uzun sürerse Kanada ekonomisinin bundan zarar görmesi bekleniyor. Tahminlere göre Kanada ekonomisi bir resesyon ile karşı karşıya kalabilir. 

 

Yükselen enflasyon tehdidi karşısında altın cazibesini koruyacaktır. Fed’in yaklaşımının enflasyonu ne kadar kontrol altına alabileceği kestirilemiyor. Bu ortamda ABD dolar endeksinin güçlü kalmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. 

Bu ortamda spot piyasalarda ons altın 2789 $, ons gümüş ise 31,14 $ seviyesinde işlem görüyor.