Geçtiğimiz hafta tamamlanırken yatırımcıların çoğu kar satışları gerçekleştirirken altın ardışık tarihi rekorlarını durdurarak haftayı 2900 $ seviyesi altında kapattı.

 

Altın son dönemlerde piyasalarda fazlasıyla ilgi gördü. Altının satışları sakince gerçekleşirken gümüşün düşüşü hayal kırıklığı yaratan seviyede oldu. Gümüş vadelileri geçtiğimiz hafta ons başına 34 $ seviyesi üzerinde keskin kazanımlar gösterdikten sonra vadeliler 33 $ seviyesi altına hızlı düşüşle rallinin ömrünün kısa vadeli olduğunu ortaya koydu.

 

Son olarak Mart ayı gümüş vadelileri ons başına 32,58 $ seviyesinde işlem gördü. Böylece gümüş son hafta içindeki zirvesinden %4 kayıp yaşamış oldu.

 

Altın vadelileri ise haftayı 2896 $ seviyesinde kapatırken bir önceki haftaki fiyat seviyesine 10 $ kazanım eklemiş oldu.

 

Gümüşün geçtiğimiz haftaki 34 $ seviyesi üzerindeki konumlanışı birçok yatırımcıyı heyecanlandırdı. Fakat çalkantılı doğası gereği gümüş varlığı altın varlığından daha keskin bir düşüş gösterdi.

Birçok yatırımcının gümüş vadelilerini 30 $ seviyesi altında satın aldığı biliniyor. Gümüşün çalkantılı doğasını bilen yatırımcılar bir seviyede kar satışlarına yöneldiğinden birim fiyatta keskin düşüşler görüldü.

 

Ekonomistlerin görüşüne göre jeopolitik gerilimlerin nispeten gevşeme gösteriyor olması altının güvenli liman talebini zayıflatıyor.

 

Geçtiğimiz hafta ABD Başkanı Trump Ukrayna’daki savaşı sona erdirebilmek adına Rusya Devlet Başkanı Putin ile telefonda görüştü. Aynı zamanda Trump’ın dünyayı agresif gümrük tarifeleriyle tehdit etmeye devam ettiği görülüyor. Trump’ın bazı ülkelere gümrük vergi uygulamalarını bir ay ötelediği görülmüş olsa da tüm bu gümrük tarife sürecinin Nisan ayında tamamlanması bekleniyor. 

 

Geçtiğimiz hafta başında Trump aynı zamanda ABD’nin tüm alüminyum ve çelik ithalatına %25 gümrük vergisi uygulamaya başladı.

 

Her ne kadar yakın dönemde çalkantı görülmüş olsa da altın fiyatının yukarı yönlü güçlü hamlelerinin devam etmesi bekleniyor. Bunun temel sebebi ABD politikalarının tahmin edilemezliğini sürdüreceğinin tahmin edilmesi. 

 

Altın fiyatında dengeli bir artışın devam edeceğini tahmin ediyoruz. 

 

Her ne kadar altın haftayı düşüşle tamamlamış olsa da zorlu bir haftada altın yine de iyi bir performans gösterdi. 

 

ABD’de tüketici fiyat endeksi ülkede enflasyonun yıl bazında %3 seviyesinde artış gösterdiğini ortaya koydu. Bu oran beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Powell’ın Senato önünde para politika savunması yaptığı sıralarda ABD Başkanı Trump Fed’in faizlerin bir an önce indirmesi gerektiğini belirtmişti. Powell ise geçtiğimiz hafta Fed’in faizleri kesmek için acelesi olmadığını belirtmişti. Powell ülkede enflasyon risklerinin hala bir tehdit olduğunu belirtirken işgücü piyasasının sağlıklı kalmaya devam ettiğini ve bu sebeple faizleri kesemeyeceklerini yineledi. 

 

ABD’de enflasyonun arttığı bir ortamda Powell’ın şahin tutumuna rağmen altın varlığının direncini koruyor olması altının gördüğü desteği ortaya koyuyor. Normal koşullarda yüksek enflasyon ortamı ve ertelenen faiz kesintileri altın varlığı üzerinde baskı oluşturur. Ama ekonomik belirsizliğin yüksek seyrettiği bir ortamda, tüketimin zayıflaması yatırımcıları olası bir stagflasyona karşı pozisyon almaları sonucunu getiriyor. Powell’ın şahin açıklamalarına karşın altın varlığının sert bir düşüş göstermemesinin temel sebebi piyasaların bu şahin faiz duruşunun uzun bir süre devam edeceğini çoktan fiyatlamış olmasından kaynaklanıyor.  Aynı zamanda merkez bankalarının güçlü kurumsal altın satın alımlarının devam etmesi altın fiyatına önemli bir seviyede destek sunmaya devam ediyor. 

 

Kısa vadede kısmi fiyat düzeltmeleri görülebilecek olsa da altın varlığının 2025 yılı boyunca güçlü destek almaya devam edeceğini söyleyebiliriz. 

 

Her ne kadar enflasyon baskıları ABD’de artış gösteriyor olsa da küresel ekonomi ve ardından ABD ekonomisinde zayıflama belirtileri görülmeye başlandıkça Fed faiz kesmek zorunda kalacaktır. 

Altın böyle bir ortamda güvenli liman talebini yeniden kazanacaktır. 

 

Küresel ekonomide belirsizlikler artış gösteriyor. Sorun sadece Trump’ın açıklamaları değil, bu açıklamaların çok sık aralıklarla yapılması. Trump her konuştuğunda küresel piyasalarda bir çalkantı gözlemleniyor. Böylesi ortamlarda kurumsal yatırımcılar altın gibi güvenilir varlıklara yönelir. 

 

Bugün ABD piyasaları Başkanlar Günü için tatil ve kapalı. 

 

Bu hafta ekonomik takvim nispeten hafif. Fed bu hafta geçtiğimiz ayın FOMC toplantı notlarını yayınlayacak. Bu öne çıkan bir ekonomik veri olacak. 

 

Bu haftanın önemli verilerin göz atacak olursak; Salı günü Empire State üretim anket sonuçları, Çarşamba günü ABD’de başlayan konut inşaatları ve inşaat izin rakamları ve yine aynı gün FOMC toplantı notları yayınlanacak. Perşembe günü ABD’de haftalık işsizlik beklenti rakamları ve Philadelphia Fed üretim anket sonuçları açıklanacak. Bu hafta Cuma günü ise S&P flash PMI verisi ve var olan konut satış rakamları yayınlanacak. 

 

Piyasa Verileri

 

Spot piyasalarda ons altın 2895 $ seviyesinde işlem görürken ons gümüş fiyatı 32,14 $ seviyesinde alıcı buluyor. Altın/gümüş oranı altın lehine 90,07 seviyelerinde konumlanıyor.

 

İngiltere'de ons altın 2298 £ yüksek seviyesinde işlem görürken, Avrupa’da ise ons altın 2759 € yüksek seviyelerinde fiyatlanıyor. Spot ons platin 989 $ seviyesinde işlem görürken, ons paladyum ise 984 $ seviyesinde destek görüyor.

 

ABD dolar endeksi 106,73 seviyesinde baskı altında işlem görüyor. Bu sabah,10 yıllık ABD Hazine tahvil getiri oranı yıl bazında %4,478 seviyesinde yataya yakın fiyatlanırken, 2 yıllık tahvil getiri oranı ise yıl bazında %4,261 seviyesinde gerçekleşiyor. 

 

Brent ham petrol varil başına 74,89 $ seviyesinde hafif baskı altında işlem görüyor. ABD’de doğal gaz birim fiyatı 3,63 $ seviyesinde artışla işlem görürken Avrupa’da birim doğal gaz fiyatı hafif düşüşle 50,89 € seviyesinde, İngiltere’de ise doğal gaz birim fiyatı baskı altında 121,52 pence seviyelerinde alıcı buluyor.