Cuma günkü keskin satışlarına ardından altın piyasasında önemli seviyede bir toparlanma görülüyor. Kısa vadede çalkantı görme olasılığı yüksek olan altın varlığının uzun vadede güçlü boğa görünümü eksiksiz devam ediyor. 

 

Kısa vadede altın aşırı satın alınmış bölgede gözükeceğe benziyor. Bu durum kısa süreli bazı ek satışlar getirebilir ve hatta kısa süreliğine ons altının 2800 $ seviyelerine baskılanmasını görebiliriz. Buna rağmen birçok uzman kıyaslama yöntemiyle altın varlığının oldukça ucuz kaldığını ve 3000 $ seviyesinin bu yıl içerisinde kolaylıkla erişilebileceğini belirtiyor. 

 

Altın varlığını S&P 500’ün son 30 yıllık performansıyla kıyasladığımızda altının göreli olarak çok ucuz kaldığını görüyoruz. Bu tespit yatırımcıları hisse senetlerinden altına çağırma olarak değerlendirilmemeli ama bu görüş kıymetli metallerin açığa çıkmamış potansiyel güçlerinin olduğunu ortaya koyuyor.

 

Son günlerde nispeten zayıflama göstermiş ABD dolar endeksi altın fiyatına destek sunuyor. Endeks son günlerde 107 seviyesinin biraz altında konumlanırken geçtiğimiz ayın son yılların zirvesinde 1-2 yüzde puan daha aşağıda.

 

Geçtiğimiz hafta ABD dolar endeksinde aşağı yönde görülen kırılma geniş yüzeydeki birçok emtia kompleksini desteklediği gibi altın fiyatına da olumlu destek sundu.

 

Trump yönetiminin gümrük vergi uygulamalarının yarattığı tehdit ve belirsizlikler altın varlığına fayda sağlamaya devam ediyor. Trump birçok ülkeye beklenmedik seviyelerde gümrük vergileri uygulamaya başlarken olası bir küresel ticaret savaşını tetikleyebilir. 

 

Trump’ın gümrük vergi uygulamaları ABD ekonomisinde ek enflasyon yarattığı gibi aynı zamanda hisse senedi endekslerinde de ters rüzgâr yaratmaktadır.

 

ABD’nin henüz uygulamaya başladığı çelik ve alüminyum ithalatına %25 seviyesindeki gümrük vergisinin enflasyon veya ekonomik büyümeye etkisi minimal düzeyde olacaktır, çünkü çelik ve alüminyum ABD’nin toplam ithal ettiği tüm malların sadece %1,8 oranını oluşturuyor ama bu çelik ve alüminyum gümrük vergilerinin otomobiller, imalat, inşaat, bina gibi alt uygulama seviyelerinde önemli sonuçlar yaratacağı ortada. Bu durum öncelikle şirketlerin kar marjlarını düşürecektir, şirketlerin ek maliyetleri tüketiciye yansıtmamaları için bu maliyetleri absorbe etmeleri gerekecektir. 

 

Küresel merkez bankaları ama özellikle gelişmekte olan ülkelerin merkez bankaları altın satın alımlarına güçlü bir şekilde devam ediyor. Bu altına boğa piyasa gücü veriyor.

 

2024 yılı sonunda merkez bankaları arasında yapılan anket çalışmasında merkez bankalarının %81’inin altın rezervlerini bir sonraki yıl içerisinde daha da artırmayı hedefledikleri ve geri kalan %19’unun ise altın rezervlerini sabit tutacaklarını belirtilmişti. Daha da ilginci bu merkez bankalarının %62’si ABD dolar rezervlerini azaltmayı hedefliyor. 

 

Spot piyasalarda ons altın bu aralıkta 2935 $ seviyesinde işlem görürken, spot ons gümüş ise 32,85 $ seviyesinde alıcı buluyor.