Altın varlığı son 18 aylık süre içerisinde dikkat çekici bir performans gösterdi. 

Peki gelinen ortamda altın zirvesini buldu mu? 

Altının ons fiyatı 3000 $ seviyesine yaklaşırken temel faktörler gibi görünen sağlam etkenlere rağmen altın piyasasında aşırı köpüklenme işaretleri daha da netleşiyor.

 

Altın fiyatı merkez bankalarının kurumsal satın alımlarından ve yatırımcıların ilgisinden destek görmeye devam ediyor. 

Bu yıl içerisinde merkez bankalarının güçlü satın alımları devam edecek ama muhtemelen bu yılki satın alımların hızı geçtiğimiz yılki kadar olmayacaktır. 

Ocak ayında Çin Halk Cumhuriyeti Merkez Bankası altın rezervlerine ek 5 ton altın daha ekledi. 

 

Altına dayalı yatırım fonların net girişler dikkat çekiyor. Yılın başından bu yana altında dayalı yatırım fonlarına bugüne değin 34,5 ton altın eşdeğerinde miktar girişi oldu. 

Geçtiğimiz yılın aynı dönemiyle kıyasladığımızda bu miktar tam bir yıl önce 6,8 ton altın net çıkış şeklindeydi. Altında dayalı yatırım fonlarında dikkat çekici net girişler göze çarpıyor.

 

Bununla birlikte altın piyasasında her unsur olumlu değil. Özellikle yüksek seviyede konumlanan birim altın fiyatları neredeyse her ülkede kuyumculuk talebini aşındırarak çok zora soktu. 

Özellikle Çin’de bu talebin aşınması çok belirgin olarak görülüyor. Çin’de kuyumculuk talebi geçtiğimiz yıla kıyasla %24 oranında aşınma gösterirken ülkede bu sektörde geri dönüşüm işlemleri artış kaydetmeye başladı. 

 

Ortadoğu’da ateşkesin uygulanıyor olmasına ek olarak eğer Ukrayna ve Rusya arasında da ateşkes sağlanırsa bu durumda altın piyasasının güvenli liman talebi zayıflama gösterebilir. 

 

Bununla birlikte ABD’nin agresif bir şekilde uygulamaya başladığı gümrük tarifeleri yatırımcıların odağını yeniden altına çevirtebilir.

 

Bu yeni gümrük vergilerinin altın ve gümüşü ne oranda etkileyebileceği henüz belirsiz. Son dönemde Londra’dan ABD’ye tonlarca altın ve gümüş sevk edildi. Bu sevkler talep kaynaklı olmak yerine depolamanın yeniden organize edilmesinden kaynaklı oldu. Birçok yatırımcı 

Trump’ın gümrük vergilerinin altın ve gümüşe uygulanabileceği riskinden kaçınabilmek için bir an önce Londra’daki kıymetli metallerini ABD depolarına çekti. 

 

Altın varlığının teknik göstergeleri bir fiyat düzeltmesine işaret ediyor. Altın son sekiz haftadır düzenli kazanımlar elde ediyor. Bu kazanımlar 2024 yılında toplamda görülen %29 oranındaki kazanımların ardından geldi. Bu kazanımlar altın piyasasını biraz ısındırmışa benziyor. Altının haftalık fiyat momentumu Ekim 2024 yılında görülen seviyeleri aştı. Ekim 2024 ve benzer bir şekilde Ağustos 2020 tarihlerinde benzer fiyat hareketleri sonrası sert fiyat düzeltmeleri ile %9 -%19 aralığında düşüşler göstermişti.

 

Aynı zamanda göreli güç endeksi ile altın fiyatı arasında hem günlük hem de haftalık fiyat aralıklarında farklılıklar ortaya çıkmaya başladı.

 

Dikkat çekici bir şekilde altın fiyatı uzun vadeli hareketli ortalamasının oldukça üzerinde konumlanıyor. Benzer durum 1970’li yıllarda yaşanmıştı. 1970’li yıllar, 1980, 2011 ve 2020 yıllarında görülen boğa sıçraması ardından birçok yıl süren ayı piyasası ortaya çıkmıştı. 

Yatırımcıların bu konuda temkinli hareket etmeleri önemli.

 

Tüm bu verilere ek olarak altın piyasasında yatırım talebi artış gösteriyor. Bu fiyat rallisine destek sunan önemli bir ayrıntı. 

 

Kısa vadede 2800 $ seviyesi altın piyasasında önemli bir destek bölgesi olmaya devam edecektir. Bu seviyenin altına dikkat etmek gerekir. 

Spot piyasalarda ons altın bu aralıkta 2938 $, ons gümüş ise 32,47 $ seviyelerinde işlem görüyor.