Altın ayakta kalan son emtia

Altın piyasasında köpük oluştuğu ve varlığın aşırı satın alınmış bölgeye eriştiği düşünülse de altın kazanımlarını sürdürüyor.

ABD dolarının dünya rezerv para birimi olarak sonunun geldiğini ve Amerikan istisnacılığının sona ermesi hakkında konuşmak piyasaları korkutuyor. Bu alanlarda alarm zili çalıyor.

Finansal piyasaların çalkantıdan geçtiği bir dönem içerisindeyiz.

Dünya Trump’ın küresel gümrük vergilerinin yarattığı çalkantıdan geçerken daha dengeli ve güvenli küresel ekonomik döngüsünün sağlanabilmesi için uluslar daha göreli zayıf ABD doları ile ticaret yapmayı kabul edebilir.

Trump’ın girişimde bulunduğu “Önce Amerika” hareketi için attığı her adım “Yalnız Amerika” şekline dönüşüyor. ABD’nin bugüne değin ticaret ortaklığı yaptığı ülkeler ABD tarafından ihanete uğramış hissediyor.

Gümrük vergi riskleri artık somut şekilde zararlara dönüşüyor. Hisse senedi endeksleri serbest düşüşe geçmiş durumda.

Geçtiğimiz hafta sonunu 10 yıllık ABD Hazine tahvil getiri oranı %4,5 seviyesi üzerinde kapattı. Tahviller son dönemin en büyük sıçramasını gerçekleştirdi.

Tahviller küresel ekonominin temel direği gibidir. ABD’de ipotek faiz oranlarından şirket tahvil ortalama değerlerine kadar her endeks bu tahviller içinde harmanlanır ve Japonya’dan Kanada’ya, Arjantin’den Avrupa’ya kadar birçok kurumsal ve bireysel yatırımcı bu tahvilleri satın alır.

Son birkaç seansta ABD 10 yıllık tahvillerinde 59 baz puanlık bir yükseliş görüldü. Bu durum birçok farklı piyasada kitlesel yeniden fiyatlama ve uzun vadeli borçlanmaların artması eğilimi sonucunu getiriyor.

Yaşanan tam anlamıyla bir kaos.

Küresel finansal piyasalarda korku artış gösterirken ABD tahvil getirilerinin düşmesi beklenir. İlginç bir şekilde bu korku piyasa katılımcılarını ABD tahvillerine yöneltiyor.

Fakat ABD’nin gümrük vergi uygulamaları ABD’nin birçok ticaret ortağını hayal kırıklığına uğratırken son haftalarda durum dramatik değişiklikler gösteriyor. Birçok kurumsal paydaş ABD dolarından uzaklaşmaya başlarken altın varlığına yöneliyor.

Yine de ABD doları uzun bir süre güçlü kalmaya devam edecektir. Oluşma belirtileri gösteren çok kutupluluk bu durumu on yıllarca yıl sonra değiştirebilir.

Bu ortamda uluslararası parasal varlık olarak altın jeopolitik ve üçüncü parti risklerden erişmeyecek tek varlık olabilir.

Geçtiğimiz hafta boyunca hisse senedi endeksleri, ABD dolar endeksi ve tahviller sürekli satış gördü. Fakat altın geçtiğimiz hafta %6 oranında kazanım elde etti.

Altın piyasasında köpük oluştuğu ve varlığın aşırı satın alınmış bölgeye eriştiği düşünülse de altın kazanımlarını sürdürüyor. Belirsizlik ortamı altın varlığını büyütüyor. Bu ortamda çalkantılardan etkilenmeyip üstelik kazanım sağlayan tek varlık altın olabilir.

Altının boğa koşusunun daha da güçlü devam edebilmesi için ABD Hazine tahvil getiri oranlarının da düşmesi beklenmeli. Tahvil piyasası yüksek getiri oranlarını daha fazla taşıyamaz çünkü halihazırda ABD hükümetinin devasa bir borç yükü var. Tahvil getiri oranlarının yükselmesi bu borç miktarını da artırır.

Eğer 10 yıllık ABD Hazine tahvil getiri oranları %5 seviyesine yaklaşacak olursa bu durumda Fed sürdürmekte olduğu niceliksel sıkılaştırma stratejisini terk ederek yeni radikal önlemler almak durumunda kalabilir.

Faiz indirimleri bir kenara tahvillerin yükselmesi durumunda Fed’in daha çok tahvil satın almasıyla Fed bilançosunun durumu altın varlığında beklentilerin üzerinde bir ralli tetikleyebilir.

Böyle bir ortamda ons altın fiyatını 3480 $ seviyelerine yakın görebiliriz.

YASAL UYARI:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2025-04-14 14:51:37

Tüm Yazılar

'Eren Can UMUT' diğer yazıları için tıklayın.

Seçtiklerimiz