Stagflasyon altını kurtarmak için yeterli olmayabilir

Sefalet endeksi şu an için %12.5 seviyesinin altında, ki bu değer geçmişte altın fiyatını sürekli olarak yukarıya taşımıştı.

Altın ons başına 1800 usd’nin altında takılmış durumda, Bank of America analistlerine göre stagflasyon riskinin yükselmesi bile kısa vadede altın fiyatını desteklemede yeterli olmayabilir.

Geçtiğimiz hafta yayınlanan bir rapora göre, merkez bankaları para politikalarını normalleştirme planlarını devam ettirdiği halde altın hala ciddi rüzgarlarla karşı karşıya kalmaya devam ediyor.

Altın gün içinde en son 1778 usd civarında işlem görüyordu.

Analistler şu an yaşanmakta olan stagflasyon tehdidinin diğer dönemlerde yaşananlara kıyasla, altın için boğa piyasası yaratan, fark yaratan durumun işgücü piyasasının nispeten daha iyi durumda devam etmesi olduğunu belirtiyorlar. Ve ekliyorlar, hiçbir stagflasyon dönemi bir diğer dönemiyle aynı değildir.

Stagflasyon, enflasyon ve işsizlik değerlerinin bir bileşimi olan ve “sefalet endeksi” olarak tanımlanan bir değer ile ölçülebilmekte. 1971 ve1981 yılları arasında yaşanan sefalet altın için bir boğa piyasası yaratırken son dönemlerde bu davranış şekli değişiklik gösterdi. Sefalet endeksi şu an için %12.5 seviyesinin altında, ki bu değer geçmişte altın fiyatını sürekli olarak yukarıya taşımıştı.

Küresel arz sorunlarına bağlı olarak enflasyon ile enerji fiyatları yükseliyor olsa da Bank of America’nın değerlendirmesine göre fiyatlar daha öce küresel ölçekte sorun yaşanan dönem seviyelerinin altında. 1970’li yıllarda yüksek enerji fiyatları stagflasyonu getirmişti. Bu yılın başında bu yana WTI (West Texas Intermediate) ham petrolü %70 artış göstererek varil başına 82.51 usd seviyesine erişti.

Yükselen petrol fiyatları makro ölçekte volatilite yaratıyor, fakat yine de çoğunlukla piyasalarda enflasyonun geçici olacağı algılanıyor. Zorlaşan çıktı açıkları merkez bankalarının politika faizlerini normalleştirmesi durumunu zorunlu kılıyor. Petrol talebi ve bununla birlikte petrol fiyatları bulunduğu noktadan daha da yukarı çıkabilir, ancak bu olduktan sonra altın fiyatının aynı yönde yükseldiğini görmek mümkün olabilir.

Analistler, yükselen enflasyonun hem nominal hem de gerçek faiz oranlarını yukarı yönde ittiğini ve bu durumun da altının fırsat maliyetini artırdığını belirtiyor. Bank of America ABD tahvil getirilerinin 2022 dördüncü çeyreğinde %1,9’a yükseleceğini öngörüyor, ayrıca ABD tüketici fiyat endeksinin de gelecek yılın sonu itibariyle %2,4 civarında olması bekleniyor.

Her ne kadar altın fiyatları yakın dönemli ters rüzgarlarla uğraşıyor olsa da Bank of America hükümetin Covid 19 pandemi döneminde borçları çok şişirmesi sebebiyle faiz oranlarını düşük seviyede tutacağını bunun da altın değerli metali için bir potansiyel yaratacağını görüyor.

Bank of America, ödenmemiş borç seviyesinin ve bir ekonominin tolere edebileceği borç ödeme miktarının faiz artırımı kararında önemli itici güçler olduğunun altını çizmekte.

Analistler ayrıca ABD ekonomisi ve hisse senedi piyasalarına zarar verilmemesi için tahvil getirilerinin %2 ile de sınırlandırılabileceğini belirtiyorlar.

Analistler ayrıca yakın zamanda tüketici fiyat endeksinin %2’nin üzerinde kalmasıyla bundan sonrasında negatif gerçek faiz oranların bir gerçeklik olacağını yorum olarak eklemekteler.

YASAL UYARI:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2021-10-19 14:08:51

Tüm Yazılar

'Eren Can UMUT' diğer yazıları için tıklayın.

Seçtiklerimiz