Altın ve ABD doları birbirlerine karşı oluşmuş ters korelasyonlarıyla biliniyorlar. Her yeni yıla yaklaşılan bir dönemde de belirli araştırma ve anketlerle yeni yılda hangi yatırım araçlarının daha iyi bir performans göstereceği değerlendirilir, yorumlanır. 2022’de hangi yatırım aracı rekor düzeylerde yükseliş gösterecek? Altın mı, ABD doları mı?

Son dönemlerde piyasalar Federal Rezerv’in gelecek yıl adına daha agresif bir tapering takvimi arayışında olmasını ve buna ek olarak potansiyel olarak en azından iki faiz artırımını fiyatlandırarak daha güçlü bir ABD doları endeksi oluşmasına katkı sağladılar. Şu an için altın üzerinde bir baskı oluşturan ABD dolar endeksi 96 seviyesinde.

Fakat enflasyonun önümüzdeki yıl için oluşturacağı etkiyi ve bunun altına olan yansımasını değerlendirmek gerekir.

 

Covid-19 salgınından bu yana dolar endeksi ciddi bir yükseliş gösterdi. Fakat analistler artık piyasaların eğiliminin altın yönünde olacağını aktarıyorlar. Değerlendirmelerine göre dolar endeksi bulunduğu takas aralığını korurken altın piyasası bir boğa piyasasına dönüşecek.

 

Altın Ağustos 2020’de rekor yüksek seviyelerini görmüştü. Değerli metal son aylarda oldukça uzun bir konsolidasyon dönemi geçiriyor. Var olan ekonomik ortam devam ettiği sürece bu konsolidasyon altın için bulunduğu yeri önce sindirme ve sonrasında sıçrama yapabilmesi için bir zemin olarak kullanacaktır. 

 

Bunlara ek olarak ABD dolarının 2022 yılı içerisinde Euro ile oldukça inatçı bir rekabete gireceği öngörülüyor. Son Covid varyantının ortaya çıkması ardından Avrupa Bölgesi’nde ekonomi toparlanırken Avrupa Merkez Bankası’nın küresel ekonomiyle bağdaşır, uyumlu bir yol izlediği görülüyor. ABD dolar endeksindeki en büyük pay Euro’ya ait ve de Avrupa’nın ABD ekonomisine göre daha iyi bir durumda olduğu söylenebilir. Tüm bu veriler ışığında Euro’nun ABD doları karşısında daha da yükselebileceği öngörülüyor.

 

ABD doları ve altın için piyasalardaki duygu analizine bakıldığında altının daha iyi bir seviyede potansiyel performansının olduğu belirtiliyor.

Covid salgınından, ABD ekonomisine kıyasla geri kalan tüm ülkelerin ekonomileri toparlandıkça ve de FED’in varlık azaltım programında daha istikrarlı davranmayı kenara koyması sonucunda stratejistler dolar endeksinin aşağı yönde düşüş gösterebileceğini belirtiyorlar.

 

Son dönemlerdeki altın performansına bakıldığında altında bir düşüş trendi olduğu görülüyor. Enflasyonun etkilerinin küresel ölçekte daha belirgin görülmesi sonucunda orta vadede bu durum altının yukarı yönlü hareketlenmesini getirecektir. 

FED’in tapering işlemlerini hızlandırması ve de buna ek olarak önümüzdeki yıl en az iki kez faiz artırımı yapacak olması dahi reel getirilerin negatif alandan çıkmasına yardımcı olamayacaktır. Altın bu ortamdan faydalanacak bir yatırım aracı olacaktır. 

Reel getiri oranlarına hem kısa dönem hem de uzun dönem açısından bakmak gerekir. Öyle görülüyor ki ılımlı faiz artırımların yapılması reel getirileri pozitif alana taşıyama yetmeyecektir. 

 

Bu yıl boyunca altını baskılayan temel unsur güçlü bir ABD dolar endeksi olmasıydı. Buna ayrıca piyasalara faiz artırımının yapılacağı haberinin duyurulmasını da ekleyebiliriz. Fakat görülüyor ki gelecek yıl altın için temek itici güçler negatif reel getiriler, enflasyon beklentileri, altının genel yukarı yönlü eğilimi ve daha da zayıf bir ABD dolar endeksi olacaktır.