Bugün ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu tüketici fiyat endeksiyle Kasım ayına ilişkin, yıldan yıla, enflasyon verisini açıklayacak. Bu veriler Federal Rezerv’in para politikasını gözden geçirmek zorunda kalabileceği kritik öneme sahip veriler olacaktır. Önümüzdeki hafta Çarşamba günü, 15 Aralık’ta, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell gözden geçirilmiş para politikalarını yayınlamış olacak.

 

Beklenenden daha yüksek sayıda oluşan işsizlik başvurularıyla birlikte güçleniş dolar endeksi altın fiyatlarını aşağıya çeken unsurlar olmuştu. Şimdi yatırımcılar ek olarak bugün açıklanacak tüketici fiyat endeksine odaklanmış durumdalar. Enflasyon verilerinin yüksek çıkması halinde altının bir toparlanma yapıp fiyatını ons başına 1800 $ seviyesinin üzerine atması bekleniyor.

 

Aylardan bu yana enflasyonist baskılar spiral şeklinde yükselerek kontrolden çıkmış gibi görünüyor. Haziran ayında tüketici fiyat endeksi %5,4 oranında gerçekleştiğinde enflasyon oranı yükselmiş ve sonrasında Temmuz, Ağustos ve Eylül aylarında pek bir değişikliğe uğramadan yaklaşık olarak aynı seviyelerde kalmıştı. Fakat Ekim ayında açıklanan tüketici fiyat endeksi öncesinde %5,8 olarak tahmin edilmiş, gerçekte beklentilerin oldukça üzerinde %6.2 seviyesinde gerçekleşmişti. Ve böylelikle enflasyon baskısı 1990 Kasım’ından bu yana en yüksek seviyelerine çıkmıştı. 

 

Federal Rezerv bu yıl Ekim ayına kadar maksimum istihdamı sağlayabilmek adına ısınmış enflasyonu olduğu gibi kabul etmişti. Federal Rezerv’in varsayımı yaşanan enflasyonun geçici olduğu ve yakın zaman içinde kabul edilebilir seviyelere geri döneceğiydi. Fakat sonraki açıklamalarında Powell bu varsayımın pek de doğruyu yansıtmadığını kabul etmişti.

 

Yeni açıklanacak olan raporun rekor sayılabilecek bir seviyede enflasyonu göstereceği bekleniyor. Tüm piyasa katılımcıları ve özellikle Federal Rezerv bugün açıklanacak olan rapora odaklanmış durumdalar. Ekonomistler arasında yapılan anketler enflasyonun %0,7 oranında artacağı ve yıldan yıla gerçekleşmiş olan enflasyonun %6,8 seviyesine çıkacağı tahminini gösteriyor. Eğer bu tahminler doğru çıkacak olursa enflasyonda 80’lerden bu yana görülmemiş bir seviye gerçeklelmiş olacak. 

 

Altın şu an için ons başına 1771 $ seviyesinde işlem görüyor. Fiyattaki bu kısmi geri çekiliş bu rapora ilişkin beklentilerden kaynaklanmıyor, bu geri çekilişin güçlü istihdam verileri ve güçlenmiş dolar endeksinden kaynaklandığı görülüyor.

 

Eğer enflasyon verileri beklentiler seviyesinde veya daha da yukarısında oluşursa altının neden çok güçlü bir şekilde yukarı yönlü bir çıkış yapabileceğini daha iyi anlayabilmek için 1980’lerde rekor seviyesinde yaşanılan enflasyonun neden kaynaklandığını ve bunun ekonomiye ne etkide bulunduğuna bakmamız gerekir. 1980’lerin başında Amerika ve genel olarak küresel ölçekte 2’nci Dünya Savaşı’ndan o tarihe kadar görülen en sert ekonomik resesyon yaşandı.

 

Bu resesyon 1980 ve 1983 yıllarında çok sert bir şekilde yaşandı. Bu resesyonun sebebi 1979 yılında yaşanan enerji kriziydi.

 

1980 yılında enflasyon baskıları %12.5 - %14.75 aralığındaydı. 1982 yılı başında tüketici fiyat endeksi ancak %8.39 seviyesine düşebildi. 1980 – 1983 yılları arasında yaşanan enflasyon baskılarının kabul edilebilir normal seviyelerine düşürülebilmesi tam üç yılı aldı. Bu da bize Federal Rezerv’in şu an için yaşanan enflasyonu kısa bir sürede çözemeyeceğini gösteriyor. Tam aksine bu sorunun çözümü için en azından birkaç yıl alabileceği öngörülüyor. Her zaman için enflasyon o dönem içerisinde gerçekleşen jeopolitik ve ekonomik koşulların bir sonucu olarak ortaya çıkar. Enflasyonun oluşmasına sebep bu ve benzeri itici güçler olması sebebiyle bu koşullar yokmuşçasına enflasyonu kısa bir sürede normal seviyesine indirmek mümkün olmayacaktır. 

 

Tüm bu veriler bize Federal Rezerv’in enflasyonu normal seviyesine indirebilmek için önümüzdeki yıllar içerisinde çok özenli çalışması gerektiğini gösteriyor. Enflasyonun normal seviyelerine çekilebilmesi sürecindeki bu yıllar içerisinde altın tarihi içerisinde görmüş olduğu en dinamik yukarı yönlü hareketi tecrübe edebilir.