Değerli metaller için beklentileri karşılayamayan bir yılın ardından altın fiyatının son beş haftanın en yüksek seviyesinde genel olarak olumlu bir sinyal verdiği görülüyor. Analistler altının en azından bu yılın ilk altı ayı için yükseliş eğiliminde olacağını öngörüyorlar.

 

Piyasalarda ons altın 1825 $ seviyesinde işlem görürken, ons gümüş 23.15 $ seviyesinde fiyatlanıyor.

 

Bu yıl altının ons başına 1800 $ - 2000 $ seviyesi aralığına çıkacağını öngören ekonomistler yine de ons altının 2000 $ üzerinde yeni bir rekor seviyeyi görebileceğini bir ihtimal olarak kenarda tutuyorlar.

 

Bu yıl içerisinde Federal Rezerv’in faiz artırımlarına gidecek olmasına karşın altının yüksek bir ihtimalle yukarı yönlü hareketine devam edeceği tahmin ediliyor. Bilindiği gibi ABD’de tapering kapsamında aylık tahvil satın alımları Mart ayı sonunda daraltılarak program sonlandırılacak.

 

ABD’de 2015 – 2019 yılları arasında yine Merkez Bankası para politikasında sıkılaştırmaya gitmiş Federal Rezerv bu aralıkta toplam dokuz kez faiz artırımı gerçekleştirmiş ve bununla birlikte altın fiyatının bu aralıkta %35 seviyesinde bir ralli yaptığı görülmüştü.

 

Altın fiyat hareketlerini etkileyebilecek dinamikleri değerlendirirken ekonomiye boyutlu bakmak gerekir. Yatırımcıların nominal politika faiz oranının ötesinde diğer faktörleri de incelemesi gerekir, örneğin piyasalarda gerçekleşecek olan reel faiz oranı hangi seviyede olacaktır, bu veri önemlidir. Ayrıca altın piyasasındaki arz ve talep dengesi hangi yönde oluşacaktır, bu da incelenmesi gereken bir diğer önemli faktördür. Bu bağlamada Federal Rezerv’in para politikası duruşunun finansal piyasalara etkisini daha geniş bir açıdan değerlendirmeliyiz. Enflasyonun yükselmeye devam edeceği beklenen 2022 yılında reel faiz oranlarının negatif alanda kalacağı biliniyor. 

 

Buna ek olarak piyasalar enflasyonla mücadelede Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın beklendiği kadar agresif bir para politikası uygulamayacağını da düşünmekte. Kırılganlaşan ekonomiye zarar vermekten çekinebilecek bir Federal Rezerv’in bu yıl beklenen üç faiz artırımı yerine belki de iki adet faiz artırımı yapabileceğini düşünen ekonomistler de mevcut. Faiz oranlarının artırılması genel anlamda ekonomik büyümeyi boğabileceği gibi özelde konut piyasası gibi kritik öneme sahip sektörlere zarar verebilir. Bu durum Federal Rezerv’in yapmak isteyebileceği son şey bile değildir. İlk bakışta Federal Rezerv’in %3 - %6 seviyelerinde bir enflasyona tolerans gösterebileceği tahmin ediliyor.

 

Tarihsel verilere, gerçekleşen faiz oranları ve uygulanan geçmiş para politikalarına bakıldığında altının hala çekici bir yatırım aracı olacağı söylenebilir. Yatırımcılar riskleri altınla bertaraf etmeyi hedefleyecektir.

 

Yatırımcıların 2021 yılında altın varlığından kaçınmasının temel sebeplerinden biri hisse senedi piyasalarda gerçekleşen beklenmedik yükselişti. S&P 500 geçtiğimiz yılı %27’lik rekor bir seviyede artışla kapattı.

 

Her ne kadar reel faiz oranlarının düşük seviyede kalacağı bekleniyor olsa da yükselmeye devam eden enflasyonun hisse senedi piyasalarında bir ağırlık oluşturması öngörülüyor.

 

Finansal piyasalarda 2021 yılında yaşanan hızlı ralli, ve bunun ardından gelebilecek potansiyel bir düzeltme döngüsü, piyasalarda genel olarak volatiliteyi artıran bir durum yaratıyor. Bu çalkantı durumu yatırımcıları altın varlığına yönlendirebilir. Altın varlığı her zaman için yükselen piyasa risklerine karşı bir koruma yaratmıştır. Altın değerli metali kısa dönemli volatilite şoklarına karşı her zaman için iyi bir savunma yapmıştır.