Ons altın yüksek enflasyon baskıları ve çatışmalara dönen jeopolitik riskler ortamında işlem görüyor ve bu işlemler Federal Rezerv’in agresif para politikası sıkılaştırma hamleleriyle dengeleniyor.

 

Son on yılların en yüksek enflasyon sarmalı pek de düşecek gibi gözükmezken, Rusya’nın Ukrayna’ya askeri harekatı ve piyasalarda resesyon oluşacağına dair korkulara ek olarak Federal Rezerv’in daha faza artan bir şekilde şahinleşeceğine dair sinyaller vermesi tüm bunlar ons altın fiyatı üzerinde bir ağırlık oluşturuyor. Ons altın makroekonomik dengenin bulunmasına yönelik politika ve merkez bankası açıklamaları ve yorumlarıyla büyük olasılıkla dalgalanmaya devam edecek. Ons altında 300 $ seviyesinde bir risk priminin olduğu da göz önüne alınacak olursa 2023 yılı ortalarına kadar ons altın taban fiyatının 1800 – 1850 $ bölgesinde kalacağı tahmin ediliyor.

 

Altının 2022 yılın ana itici kuvvetleri ekonomilerde resesyon endişeleri, yükselen enflasyon baskıları ve jeopolitik belirsizliklerin devam etmesi. Bu faktörler ons altını değerlendiriyor. Karşı tarafta altına ters rüzgar yaratan olgular ise agresif para politikalarının kuruluyor olması ve yükselmeye devam eden güçlü ABD dolar endeksi.

Ons altın henüz bu haftanın başında çok önemli bir psikolojik eşik olarak görünen 2000 $ seviyesine temas edip geri çekildi. Küresel olarak yaşanan tüm bu veriler ışığında ons altının tarihi zirvesini bu yıl içerisinde geçeceği tahmin ediliyor.

 

ABD’de enflasyon yıl bazıdan %8,5 seviyesine çıktı. Ülkede resesyon sinyalleri belirgin bir şekilde görülüyor. Enflasyon tahminleri ABD’de gelecek yılın sonuna kadar 250 -350 baz puan üzerinde kümülatif sıkılaştırma içeriyor.

 

Ayrıca ABD’de önümüzdeki iki ay içerisindeki Mayıs ve Haziran para politika toplantıları ardından en az 50 baz puanlık faiz artırımları bekleniyor. Ardından yıl sonuna kadar diğer para politika toplantılarının her birinde 25 baz puan faiz artımıyla devam edilmesi şimdilik planlanıyor. En azından piyasaların mutabık kaldığı ve fiyatladığı durum bu.

Federal Rezerv’in şahin duruşunun sıkılaştırılmış para politikası getirmesiyle piyasalarda resesyon endişeleri dile getirilmeye başlandı. ABD Merkez Bankası bu yılki ekonomik büyüme beklentisini %4 seviyesinden %2,8 seviyesine düşürdü.

 

ABD’de 2 ve 10 yıllık getiri oranlarının tersine dönmesi ekonomi için iyi bir işaret değil. 2 yıllık Hazine tahvil getirileri 1980’lerin başından bu yana en hızlı şekilde artarak bu yılın başından bu yana 175 baz puan artmış durumda. 10 yıllık getirilerin bu yılki artışı sadece 115 baz puan seviyesinde kaldı.

 

Yıl ilerledikçe hem Federal Rezerv’in hem de Avrupa Merkez Bankası’nın enflasyon projeksiyonlarını yukarı yönlü ve büyüme beklentilerini aşağı yönlü yenilemeleri bekleniyor.

 

Federal Rezerv’in şahin duruşuna karşın ons altın bulunduğu seviyeyi güçlü korumaya devam ediyor.

 

Enflasyon baskılarının arttığı dönemlerde genellikle altın iyi performans gösterir. Tabi bir noktadan sonra enflasyona müdahale etmek durumunda kalan merkez bankaları ilk önlem olarak faizleri artırdıklarında ise genellikle ons altın fiyatı üzerinde bir baskı oluşur. Ama tabi merkez bankalarının kararlarını uygulayabilecekleri doğru makroekonomik denge sağlanasıya kadar altın için her zaman fırsat aralığı açık kalmış olmaktadır.

 

Altında gerek fiziki talep gerek ise fona dayalı talep güçlü konumunu koruyor. Geçtiğimiz yıl altına dayalı yatırım fonlarından 173 ton altın çıkarken, bu yılın ilk çeyreğinde bu fonlara 269 ton net giriş olduğu raporlarda görülüyor.

 

Ons altın için fırsat penceresi hala açık gözüküyor.