Federal Rezerv ekonomik sistemi kırmaksızın ve bir durgunluğu sebep olmaksızın enflasyonla mücadele etmeye çalışıyor. Fakat içerisinde bulunduğumuz makroekonomik ortam ve dengesiz parametreler devam ettiği sürece ABD Merkez Bankası’nın amacına ulaşabilmesi güç gürünüyor.

 

Birçok piyasa uzmanı ve ekonomist merkez bankası yöneticilerinin birçok belirsizlik ve riskler altında 1970’li yıllardan bu yana en büyük ikilemi yaşadıkları yorumunda bulunuyorlar.

 

Enflasyon sorunu hala belirsizliğini koruyor. ABD’de para ve kredi dinamiği neredeyse 1970’li yıllarda yaşanılanlara benzemeye başladı. Tabi bu duruma Covid salgını sebebiyle yaşanılan zorluklar, jeopolitik risk ve endişeler ve de Doğu Avrupa’da devam eden Ukrayna krizini eklemek gerekiyor.

 

Parasal sıkılaştırma ile parasal gevşetme arasında uç sınırlarda bir asimetri vardır. Sağlıklı bir ekonomide yeterli bir alt seviyede ekonomik büyüme ve kabul edilebilir enflasyon seviyeleri tutturulmalıdır. Ekonominin çok fazla sıkılaştırılması işleyen ekonomiye zarar verir.

 

Salgın döneminde birçok ülke hanehalkı ve işletmelerine büyük ölçüde para akışı sağladılar. Bu parasal destek kişilerin hayatını sürdürebilmelerine ve ekonomiye destek verirken yüksek enflasyonun kalıcı olmasını getirdi.

 

ABD’de parasal sıkılaştırma süreci başlarken bankaların durumları oldukça güçlü görünüyor. Bankalar gerek likidite seviyesi anlamında gerek ise potansiyel kredi akışları anlamında güçlüler.

 

Federal Rezerv uzun bir zamandır konuşulan 50 baz puan faiz artırımını gerçekleştirerek parasal sıkılaştırma döngüsünü başlatmış oldu.

 

Federal Rezerv 9 trilyon $ seviyesine şişmiş bulunan bilanço daraltımına 1 Haziran itibariyle başlayacaklarını duyurdu.

 

Federal Rezerv’in geçtiğimiz Çarşamba günü faizi 50 baz puan artırması sonrası ons altın önce değer kazandı, ardından gerileyerek dalgalı bir seyir izledi. Faiz kararı sonrası 1900 $ seviyesini geçen ons altın ardından 1860 $ - 1890 $ aralığında dalgalandı. Şu aralıkta ons altın 1875 $ seviyesinde konumlanıyor. Ons gümüş ise 22,36 $ seviyesinde. Ons platin son gün işlemlerinde %3 seviyesinde değer kaybıyla 959 $ seviyesinde fiyatlanırken, paladyum ons başına 2179 $ seviyesinde alıcı buluyor.

Altın/gümüş oranı 83,85 seviyesinde ve ekonomide işlerin iyi yönde gitmediğine dair sinyal veriyor.

 

ABD dolar endeksi 103,95 seviyesine yükselirken, 10 yıllık ABD Hazine tahvil getiri oranı %3,065 seviyesine çıkmış durumda.

 

Brent ham petrol varil başına 111,75 $ seviyesine çıkarken, doğal gaz birim fiyatı (mmBtu) 8,78 $ seviyesinde işlem görüyor.

Powell her ne kadar ABD ekonomisi ilk çeyrekte %1,4 seviyesinde küçülmüş olsa da Fed’in agresif parasal sıkılaştırması sonrası yumuşak bir iniş yapabileceğine inandığını belirtti. 

 

ABD faiz artırımını agresif bir yaklaşımla gerçekleştiriyor ve de buna devam edecek. Bunun sebebi genel anlamda ülke ekonomisinin parasal sıkılaştırmaya dayanacak gücü var. Hane halkı ve işletmeler finansal olarak güçlü bir konumda. İşgücü piyasası da öyle. Fakat Powell’ın da belirttiği gibi enflasyonla mücadele süreci yine de zorlu olacak. 

 

Powell faiz artırımı yapıldıktan sonraki açıklamalarında bazı faktörlerin Federal Rezerv’in kontrolü dışında kalabileceğini kabul etmişti. Ukrayna krizi ve Çin’deki salgın vakaları enflasyon baskılarını devam ettiren kontrol edilemeyen faktörler.