Federal Rezerv’in para politikasında değişikliğe giderek piyasalarda daha agresif bir rol oynuyor olması sonrasında piyasalardaki oynaklıkta birçok risk varlığı aşağı yönlü hareket ederken ons altın hala güçlü konumunu koruyarak yatırımcılara bir güvenli liman olduğunu gösteriyor.

 

Federal Rezerv’in ABD’de geçtiğimiz hafta Çarşamba günü politika faizini 50 baz puan artırmasıyla piyasalar çok kararsız tepkiler verirken ons altın da 1900 $ üzerinde tutunamadı. Ons altın 1882 $ seviyesinde tutunarak işlem görüyor. Bu seviyeyle ons altın geçtiğimiz haftayı %1.6 seviyesinde bir kayıp yaşamış durumda.

Aynı zamanda ABD’deki faiz kararı hisse senedi piyasalarına da olumsuz yansırken Nasdaq son dönemlerdeki kazanımlarını geri vererek %5 seviyesinde kayıp yaşadı. Nasdaq endeksi Perşembe günü 2020 yılından bu yana görülen en büyük günlük satışı kaydetti.

 

Birçok analist Federal Rezerv’in agresif yaklaşımının ekonomiye zarar vereceğini ve ülke ekonomisinde resesyonun kaçınılmaz olduğu yorumunu yapıyor.

 

Federal Rezerv’in girmiş olduğu yol ve benimsediği yaklaşım bu yılın içerisindeki diğer para politika toplantılarında da 50 baz puan artışlara devam edeceğini gösterir gibi. Yaptığı açıklamalarda Federal Rezerv agresifliğini enflasyonda zirveyi görmüş olmasıyla açıklıyor. Peki birçok piyasa katılımcısının şüphe ettiği gibi ya enflasyonun zirvesi görülmemişse! Piyasalar Federal Rezerv’in yanlış bir çıkışla aşırı agresif kalmış olabileceğinden endişe ediyor. Eğer makroekonomik veriler bu endişeyi haklı çıkaracak olursa bu durumda ülke ekonomisinde resesyon beklenenden daha çabuk gerçekleşebilir.

 

Gelinen noktadaki para politikası ABD dolar endeksini son yirmi yılın zirvesine çıkardı.

Özellikle Federal Rezerv’in geçtiğimiz yıl enflasyonu küçük görmesi ve sürekli olarak geçici olarak değerlendirmiş olması kurumun dengesini bozmuş ve hatalı kararlar almasına sebep oluyor olabilir. En azından piyasaların bir kısmında Federal Rezerv’in enflasyonun doğasını doğru okuyamamış olması bir güvensizlik yarattı.

 

Faiz oranları ile işsizlik arasındaki ters ilişkiyi dikkate almak önemlidir. ABD’de işsizlik şu aralıkta oldukça düşük seviyelerde seyrediyor. Eğer piyasalar Federal Rezerv’in enflasyonu terbiye edebilmek için işsizliği artırmaya çalışacağına dair bir hisse kapılırsa yatırım varlıkları yine bu denemeden zarar görecektir. Özellikle piyasa katılımcılarının hisse senedi (özellikle teknoloji hisseleri) veya kriptopara piyasaları gibi riskli varlıklar için uzun dönemli kayıplar yaşayabileceğine dair endişeleri yüksek seviyede.

 

Son dönemde riskli varlıklarda yüksek hacimde satışlar görülüyor. Risk varlık yatırımcıları şu aralıkta nakide dönüyor. Bu durumda genel anlamda tüm piyasaların kayıplar yaşamasına sebep oluyor.

 

ABD dolar endeksinin bu denli güçlenmesine karşın ons altının çok iyi performans gösterdiğini görüyoruz. Ons altın geri çekilmelere karşı savunmasız kalmaya devam etse de bölgesini en azından sonuna kadar tüm direnciyle savunuyor.

Bununla birlikte ABD dolar endeksinin muhtemelen zirvesini yaşıyor olması da ons altına pozitif hareketleri için sağlam bir zemin sağlıyor.

 

Yaşanılan bu makroekonomik ortam içerisinde yine de tüm yatırım varlıklarının gün içi oynaklıklarda dalgalanması muhtemel gözüküyor.

Bu ortamda ons altının bu hafta içerisinde 1900 $ - 1920 $ bölgesinde direnç yaşayacağı tahmin ediliyor. Ons altında 1850 $ seviyesi de güçlü bir destek noktası.

Bu hafta piyasalar kritik verilerle yön kazanacaklar. Bu ekonomik veriler arasında açıklanacak olan en önemlisi ABD’nin Nisan ayına ait enflasyon rakamları.

Arz zinciri sorunlarının devam etmesi, Ukrayna savaşı ve Çin Covid vakaları ekonomik büyümeler üzerindeki en büyük tehditler. Tüm bu riskler enflasyonu da kontrol edilemez bir bölgeye taşıyor.

 

Analistler Nisan ayında açıklanacak enflasyon verisiyle birlikte yıl bazındaki enflasyonun %8.5 seviyesinden %8.1 seviyesine gerileyeceğini tahmin ediyor. Bu çok iyimser bir tahmin. Bekleyip göreceğiz. Yine de şu unutulmamalı; enflasyon kontrol altına alınıp baskısı azaltılmaya başlansa bile resmi enflasyon hedefi olan %2 seviyesine daha çok uzun bir yol var.