Her ne kadar hedge fonları ons altının bir düşüş trendinde olduğunu belirtse de analistler aşağı yönlü hareketin sınırlı olabileceğini ve piyasanın çekici bir karşı hamle yapabileceğini söylüyorlar.

 

CFTC’nin (Commodity Futures Trading Comission – ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu) Temmuz ayının üçüncü haftasında yayınlamış olduğu Tüccar Taahütleri raporunda para yöneticilerinin Comex altın vadeli işlemlerindeki spekülatif brüt uzun pozisyonlarını 613 sözleşme azaltarak toplam sözleşmenin 91.056 seviyesine gerilediğini aktarıyor. Aynı zaman rapor kısa pozisyonların 11.992 adet artırılarak toplam kısa pozisyon sözleşmelerinin 109.794 seviyesie yükseldiğini gösteriyor.

Altının net kısa pozisyon sözleşmeleri 18.738 adet artmış oldu. 

 

Uzmanlar Federal Rezerv’in agresif para politika uygulamasıyla faizleri artırırken ekonomiyi yavaşlatmaya ve enflasyon baskılarını dizginlemeye çalıştıklarını belirtiyorlar. Bu bağlamda Federal Rezerv’in yarın akşam saatlerinde en az 75 baz puanlık bir faiz artırımı gerçekleştirmesi bekleniyor. Piyasalar muhtemelen yıl sonunda toplam poliitika faizini %3,50 - %3,75 aralığında görecekler.

 

Birçok uzman analist ise faiz artırımlarının hali hazırda zaten piyasalarda fiyatlanmış olduğunu ve bu sebeple osn altın performansının aşağı yönlü hareketinin sınırlı olacağını belirtiyorlar. Bir başka grup analist ise yavaşlama sinyallerini belirgin bir şekilde gösteren ekonomi ve bir resesyon ihtimali sebebilye Federal Rezerv’in faiz artırım hızını yavaşlatacağını öngörüyor.

 

Federal Rezerv’in faiz artırımından vazgeçtiğine dair piyasalara hissettirebileceği en ufak bir işaret altının boğa koşusunu tetikleyecektir.

 

Société Générale’deki emtia analistleri altın piyasasının 21 Haziran’dan bu yana 21 milyar $ seviyesinde düşüş yaşadığını söyledi. Aynı zamanda analistler piyasanın kısa dönemli pozisyonlara karşı son derece savunmasız olduğunun altını çizdiler.

 

İlginç bir şekilde en son Mart ayı öncesinde, ons altın 2000 $ seviyesinin üzerinde rekor seviyeye temas etmeden öncesinde ons altının kısa dönemli pozisyonları bu denli aşağı yönlü bir görünüm veriyordu, ve birden ons altın performansını zirveye taşıyıverdi.

 

Tabi ki piyasalarda yatırım kararları alırken duygu herhangi bir kazancı garanti etmez. Ama yine de benzer tarihi verilerin kıyaslanması en azından bize ons altının olması gerektiği seviyenin çok altında olduğunu gösteriyor. Tarihsel verileri göz önünde bulundurmak her zaman faydalı sonuçlar doğuracaktır.

 

Yine benzer bir şekilde, altında olduğu gibi ons gümüş varlığı da bu koşullar altında kısa dönemli posizyonlamalara karşı son derece savunmasız bir yatırım varlığı.

Yine CFTC’nin yukarıda bahsi geçen raporu gümüşte uzun dönem pozisyonların 684 adet düşerek toplam uzun pozisyon sözleşmelerinin 36.411 adete gerilediği görülüyor. Aynı zamanda gümüş kısa pozisyonların Temmuz ayının üçüncü haftasında 2909 adet artarak toplamda 50.452 adet sözleşmeye ulaşıldığı belirtiliyor.

 

Böylelikle gümüşün net olarak 14.041 kısa pozisyonda konumlandığı görülüyor.

Son dönemlerde küresel ölçekte endüstriyel talep oldukça kısılmış olduğundan gümüş piyasası zorluklar yaşıyor. Piyasalarda gümüşün toplam talebinin %60’ının endüstiyel talepten geldiğini hatırlayalım.

 

Bununla birlikte uzmanlar endüstriyel metallerden bakır fiyatının artık bir taban bulmuş olabileceği yorumunu yapıyorlar.

 

CFTC’nin güncel raporunda bakıra ait uzun pozisyonların Temmuz’un üçüncü haftasında 1099 adet azalarak toplamda 38.869 adede gerilediği görülüyor. Aynı zamanda bakır metaline ait kısa posizyon sözleşmelerinin 4904 adet azalarak toplamda 53.405 adede gerilediği belirtilyior. 

 

Böylelikle bakır metalinin net yatırım pozisyonlaması 14.536 adet ve kısa dönemli.

Emtia çıkışlarında zirveler geride kalmış gibi. Bir aydan fazla bir süredir ilk kez sermaye geniş emtia fonlarına geri geliyor. Emtia sektöründe 2014’ten bu yana yaşanan en keskin fon çıkışlarının sona erdiğini görüyor gibiyiz.

 

Sonuç olarak temel metallerin hala bir düşüş (ayı) piyasası içerisinde olduğu söylenebilmekle beraber kısa bir toparlanma rallisinin başlayabilmesi için koşulların olgunlaştığı da gözden kaçırılmamalı.