Geçtiğimiz hafta ABD ekonomisinin genel görünümüne dair Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’In Jackson Hole Sempozyumu’nda yaptığı açıklamaların ardından ons altın yaklaşık olarak 30 $ üzerinde değer kaybetti. Ons altın şu aralıkta 1723 $ seviyesinde işlem görüyor.

 

Spot piyasalara bakıldığında ons altın son bir günkü işlemlerinde %1 seviyesine yakın değer kaybederek 1723 $, ons gümüş ise %2 seviyesine yakın kayıpla 18,58 $ seviyesinde işlem görüyor. Altın/gümüş oranı 93 seviyesine yakın. İngiltere’de ons altın 1475 £, Avrupa bölgesinde ise 1732 € seviyesinde.

 

Spot piyasalarda ons platin 855 $ seviyesine gerilerken ons paladyum yatay bir seyirle 2125 $ seviyesinde fiyatlanıyor.

 

ABD dolar endeksi 109,20 seviyesine çıkarken 10 yıllık ABD Hazine tahvil getiri oranı %3,11, 2 yıllıklar ise %3,47 seviyesine yükselmiş durumda.

 

Brent ham petrol varil başına 101 $ seviyesinin üzerinde alıcı buluyor. ABD’de doğal gaz birim fiyatı 9,54 $ seviyesine çıkarken, Avrupa bölgesinde doğal gaz birim fiyatı 295 € seviyesinde. İngiltere’de ise bu fiyat 640 pence seviyesine yükselmiş durumda.

 

Federal Rezerv’de bir pivot uygulama gelmeyecek ve Powell’ın açıklamaları faiz oranlarının piyasaların beklediğinden daha uzun süre yüksek kalacağını gösteriyor.

Powell piyasalarda fiyat istikrarının kurulmasının çok önemli olduğunu ve bu sebeple bir süreliğine kısıtlayıcı para politikasına devam edilmesi gerektiğinin altını çizdi. Tarihsel veriler para politikasında zamanından önce bir gevşeklik getirilmemesi konusunda uyarılarda bulunuyor.

 

Her ne kadar ABD’de ekonomisinde önümüzdeki üç boyunca açıklanacak makro ekonomik veriler bu kararı şekillendirecek olsa da Eylül ayı para politika toplantısında faiz oranının 75 baz puan artırılma ihtimali hala güçlü ve masada duran bir seçenek.

Bu kararın verilebilmesi öncesinde piyasa verileri dikkatli bir şekilde incelenecek.

 

Öyle görünüyor ki Federal Rezerv Başkanı Powell 1970’lerde yapılmış olan hatalardan kaçınmak istiyor. Bu sebeple Powell para politikasında agresif davranmaya devam ediyor. 1980’lerin başında enflasyonun indirilmesine yönelik uygulanan başarısız adımlar uzun bir dönem boyunca kısıtlayıcı para politikasının uygulanması durumunu getirmişti. Powell enlfasyon konusunda biraz daha kararlı olmak gerekliliğinin altını çizerek bu yönde hareket edilmesi gerektiğini savunuyor.

 

Powell’ın Cuma günkü açıklamaları değerli metaller sektöründe olumsuz yansıyarak sektör performansını zayıflattı. ABD Merkez Bankası’nın enflasyonla ne gerekirse yapılması gerektiğine dair mücadelesi altın fiyatlarını geriletiyor.

 

Powell Eylül ayı para politikası toplantısına kadar kararlı bir şekilde ilerlemek istiyor. Fed’in bu noktadaki en önemli hamlesi 1980’lerin başındaki para politikası hatalarının tekrar edilmemesi ve agresif duruşa devam etmek.

 

Enflasyonun kalıcı olmamasının istendiği noktada faiz oranlarının uzun bir süre daha yüksek seviyede tutulacağı tahmin ediliyor. Birçok insan ekonomik durgunluk baş gösterdikçe Federal Rezerv’in yumuşayacağını düşünüyordu, ama artık durumda biraz farklılaşıyor gibi.

 

Powell’ın Cuma günkü açıklamaları ardından 2 yıllık ABD Hazine tahvil getiri oranı ciddi bir yükselişe geçerken piyasalardaki enflasyon beklentileri düşüş gösteriyor. Piyasalarda yüksek nominal oranlarla düşük enflasyon beklentilerini bir araya getirdiğinizde reel oranlar daha da yükselir. Bu durum da doğal olarak ons altın için olumsuz bir ortam yaratır ve fiyatları aşağı baskılar.

 

Piyasaların sıkılaştırılacağına dair çok söylem duyuluyor ama bununla birlikte ABD’nin üçüncü ve dördüncü çeyrekteki büyüme oranları da endişe yaratıyor. Bu rakamlar da Federal Rezerv’in piyasa gerçeklerine ayak uydurma konusunda baskı yapacaktır.

Tüm bu verilere rağmen orta – uzun vadede ons altının bir boğa piyasasına dönüşeceğini ve yıl sonunda ons altının en az 2000 $ seviyesinde işlem göreceği konusundaki kararlılığımızı sürdürüyoruz.

 

Ons altında 1700 $ bölgesinde güçlü bir destek oluştuğunu görüyoruz. Bununla birlikte 1800 $ bölgesinin ons altının temel direnç noktalarından birine dönüştüğü söylenebilir. Eğer ons altın 1800 $ seviyesini yukarı yönde kıracak olursa 1880 $ seviyesine kadar hızlı yükselmesi gerçekçi görünmektedir.

 

Federal Rezerv’in piyasalardan gelecek makro verilere öylesine odaklandığı dönemde Ağustos ayına dair istihdam ve enflasyon verileri Eylül ayında alınacak para politikası kararları için büyük önem taşıyor.

 

Şu an için ABD ekonomisinde işsizlik %3,5 seviyesinde görülürken ekonominin yaklaşık olarak 300 K bordro eklemesiyle Ağustos verileri iyi gözüküyor.

Salı günü ABD tüketici güven endeksi, Çarşamba günü ABD tarım dışı istihdam değişim oranı Peşembe günü ABD işsizlik başvuruları ve ISM imalat PMI verisi ve bu hafta Cuma günü de tarım dışı maaş bordroları verisi açıklanmış olacak.