Altın piyasası Federal Rezerv’in şahin para politika duruşunu soğukkanlılıkla yakından takip ederken değerli metal 1800 $ seviyesi civarında desteğe tutunmaya devam ediyor.

 

Federal Rezerv her ne kadar faiz artırım hızını yavaşlatmış olsa da 2023 yılında  faiz oranlarını artırmaya devam edecek. Başlangıçta faiz artırımında oluşturulan bu kararlılık ons altın fiyatına ciddi bir risk oluşturacak gibiydi. Fakat günler geçtikçe altın piyasasının Federal Rezerv’in 2023 yılında ana politika faizini %5 seviyesi üzerine çıkaracağına dair yeni tahminini önemsemediği görüldü.Geçtiğimiz Cuma günü vadeli altın fiyatlarının sadece %0,5 oranında değer kaybettiği görüldü. Ons altın bulunduğu konumda kuvvetli bir şekilde tutunuyor.

 

Piyasa analistlerine göre ons altının Federal Rezerv’in bu şahin duruşu karşısında gücünü koruyabilmesinin birkaç sebebi var. En önde gelen senaryoya göre yatırımcılar enflasyon baskılarından endişelenmekten daha çok yaklaşan bir resesyondan daha fazla endişe ediyorlar.

 

ABD’de imalat ve hizmet sektörlerindeki düşük ekonomik veriler ve hayal kırıklığı yaratan tatil dönemi perakende satışları yavaşlayan bir ABD ekonomisine işaret ediyor. Piyasalar artık Federal Rezerv daha da şahinleştikçe o oranda daha derin bir resesyon yaşayacaklarını düşünüyor.

 

Uzman ekonomistler her zaman için resesyonun, ekonomik durgunluğun altına fayda sağlayacağını belirtmişlerdir. Çünkü böylesi ortamlarda yatırımcılar varlıklarını korumak adına altına yönelirler. Tarihsel olarak bakıldığında küresel ekonomide yaşanan son yedi resesyonda ons altın ortalamada getirisini %20 civarında artırmış. Resesyon ne kadar derin olursa altın daha iyi iş çıkarır.

 

Bir diğer senaryoya göre her ne kadar Federal Rezerv şahin politikasını sürdürmeye kararlı olsa da bu durum piyasalar tarafından halihazırda zaten fiyatlanmış durumdadır. Yani bu altın performasına kötü bir sürpriz yaratmayacaktır. 

 

ABD doları bu yıl içinde olabildiğince güçlü bir konumda kaldı. Fakat Federal Rezerv’in faiz artırım hızını yavaşlatıyor olmasına ek olarak Avrupa Merkez Bankası’nın uzun dönemli şahin para politikasının henüz yeni başlıyor olması ABD dolar endeksini baskılıyor.

 

Geçtiğimiz Perşembe günü henüz Federal Rezerv’in para politikası duyurusunun üzerinden 24 saat geçmeden Avrupa Merkez Bankası politika faizini 50 baz puan artırdı ve AMB Başkanı Lagarde enflasyon resmi hedefine inesiye kadar 50 bazlık faiz artırımlarına devam edeceklerini belirtti. Her iki büyük merkez bankasının da para politikalarının birbirine yakınlaşıyor olması ABD dolar endeksi üzerinde bir baskı yaratıyor ve bu durum ons altın fiyatlarını destekleyen bir ortam oluşturuyor.

Bir başka görüş ve senaryoya göre piyasalar ve yatırımcılar Federal Rezerv’e inanmıyorlar. ABD’de ekonomi ve işgücü piyasası hala nispeten sağlıklıyken Federal Rezerv’in çıkıp sert politika açıklamaları yapmaları en kolayıdır. Peki bir noktada Federal Rezerv’in şahin politikası gerçekten ekonomiye zarar vermeye başladığında, ne olacaktır?

 

Bazı uzman ekonomistler ABD ekonomisinin derin bir resesyona girmesi durumunda Federal Rezerv’in hemen para politikasını gevşeteceğini tahmin ediyor. Ki bu senaryo da altının performansını önemli ölçüde artırır.

 

2023 yılında da belirsizlikler devam edecek. Enerji krizi, devam eden enflasyon tehdidi ve potansiyel bir resesyon tüm bunlar önümüzdeki yılın en bariz görünen riskleri. Tüm bu riskler piyasaları derinden etkileyen faktörler. Tüm bu faktörler de altın varlığının yönünün belirlenmesinde önde gelen etkiye sahipler.