Federal Rezerv’in enflasyonu %2 resmi hedefine indirebilmek için ne kadar agresif davranabileceği kestirilemezken ons altın bu endişeler altında son dört haftalar kayıplar yaşıyor.

 

ABD’de piyasaları geçtiğimiz hafta beklentilerin ötesinde güçlü ekonomik verilerin yanı sıra oldukça inatçı bir enflasyon görünümü ile karşılaştı.

 

Geçtiğimiz hafta Nisan ayı Comex altın vadelileri ek olarak %1,3 daha değer kaybederek 1850 $ seviyelerine kadar baskılanmış oldu.

 

ABD’de enflasyon beklentilerin çok ötesinde yapışkan ve kalıcı bir seyir izliyor. Bununla birlikte ekonomik veriler de iyi seviyelerde. Federal Rezerv’in bir sonraki (Mart) faiz hamlesi 50 baz puanlık bir artış getirebilir ve ABD Merkez Bankası bu noktada durmayacaktır. Tıpkı Powell’ın daha önce belirttiği gibi: beklentilerin üzerinde uzun bir süre için faizler daha yüksek seviyede kalabilir. 

 

Ons altın performansının başlıcak sorunu ABD dolar endeksinin gücünü artırıyor olması. Piyasalar ABD dolar endeksinin düşüp düşemeyeceğini tartışıyor.

Piyasalar yakından iki adet ana tetikleyici faktörü takip ediyor. Bunlardan birincsi Federal Rezerv’in ek bir sıkılaştırmaya gidebileceğine dair beklentilerin artış göstermesi. Federal Rezerv’in orta vadede agresif para politikasını sürdüreceği ortada görünüyor. Bu durum birçok piyasa katılımcısını tedirgin ediyor. Mart ayında Federal Rezerv’in 50 baz puanlık faiz artırımı masada bir seçenek olarak bulunmakla birlikte Federal Rezerv muhtemelen Mayıs ve Haziran aylarında da faiz artırımlarına devam edebilir.

 

CME FedWatch Mart ayında 50 baz puanlık faiz artırım ihtimalini %18 olarak görüyor.

Piyasaların odak noktasında bulunan ikinci önemli konu ise var olan resesyon riskeri. Federal Rezerv’in faiz artırımlarına devam ediyor olması resesyon riskini de artıracaktır. Bir bakıma ABD ekonomisi öyle bir noktaya geldi ki resesyona tems ihtiyacı duyuyor ve ancak yaşanacak bir olası resesyon ile ekonomide enflasyon aşağıya indirilebilecek. Piyasalar buna inanmaya başlıyorlar.

 

Resesyon ortamı gerçekleşirse bu altın piyassına olumlu etkide bulunacaktır. 

 

 

Piyasa uzmanları ons altın varlığını geniş bir ölçekte nötr olarak değerendiriyor. 1800 $ seviyesi kuvvetli bir destek seviyesi olarak öne çıkıyor. Birçok uzman bu seviyenin aşağı yönde kırılmayacağını düşünüyor.

 

Bu hafta uzman ekonomistler yayınlanacak Şubat ayı FOMC toplantı tutanaklarını değerlendirecekler. Aynı zamanda bu haftanın önemli diğer ekonomik etkinlikleri açıklanacak olan PMI – satın alma yöneticileri endeksi, Federal Rezerv’in enflasyonun en dorğu göstergesi olarak değerlendirdiği PCE – kişisel tüketim harcamaları endeksi  ve Federal Rezerv yöneticilerinin yapacağı açıklamalar.

 

Orta-uzun vadede ons altının 2000 $ seviyesini geçeceği hala düşünülüyor. Bu yıl sonu veya 2024 yılı başlarında bu büyük bir olasılıkla gerçekleşecek.

 

Bununla beraber piyasalar Federal Rezerv’in uyguladıkları para politikasından ne zaman çark edeceğini merakla gözlemliyorlar. Ekonomik aktiviteler yavaşladıkça Federal Rezerv yavaşlamış ekonominin enflasyonu %2 seviyesine indirmeye kıyasla daha fazla zarar verebileceğini değerlendirebilir.

 

Bu hafta Salı günü ABD’de var olan ev satış rakamları ve üretim PMI verisi, Çarşamba günü FOMC Şubat ayı toplantı tutanakları, FOMC üye konuşmaları, Perşembe günü ABD dördüncü çeyrek büyüme verisi Cuma günü ise kişisel tüketim harcama endeksi ve ABD yeni ev satışları verisi yayınlanmış olacak.