Son günlerde finans piyasalarında yaşanan kaotik ortam ve kaosun yayılabileceğine dair endişelerin artış göstermesi ons altın varlığını cazip bir güvenli limana çevirmiş durumda. Buna bir de gelişmiş ülke ekonomilerinin durgunluğa girebileceği riskinin artığını da ekleyelim. Silicon Valley Bankası’nın çökmesi ardından piyasalar 22 Mart tarihinde – haftaya Çarşamba – Federal Rezerv’in faiz artırım beklentilerini yeniden değerlendirip fiyatlandırmaya çalışıyor. 

 

Yaşanan kaosun piyasalarda duygu olarak yayılma riski ve de Federal Rezerv’in daha öncesinde öngördüğü şekilde para politikasında agresif sıkılaştırmaya devam edip etmeyeceğinin bilinmezliği ons altın fiyatının performansını yükseltiyor.

 

SVB Bankası ve kripto piyasalarının ağırlıklı olarak işlemlerde kullandığı Signature Bankası’nın ardı ardına çökmesi ve bu ortamda yaşanan şoklar ons altın fiyatını son beş haftanın en yüksek seviyesine çıkararak önemli bir psikolojik eşik olarak görülen 1900 $ eşiğinin yukarı yönde kırılması sonucunu getirdi. Analistler ons altının hala yukarı yönde gidebileceği bir alan olduğunu öngörüyor, ama bunun için öncelikle altın varlığının bazı teknik seviyeleri aşması gerekiyor. 

 

Ons altın için öngörülen en kritik bölge 1912 $ - 1918 $ aralığında oluşan direnç bölgesi. Bu çok önemli bir bölge çünkü bu 6 $ farkı olan bölge hem bu yılın en yüksek günlük kapanışını hem de 2021 yılının en yüksek günlük kapanışını bize gösteriyor.

Dünkü işlemlerde Nisan ayı Comex vadeli altın ons başına %2,71 oranında günlük kazanç elde ederek 1917,80 $ seviyesine kadar yükseldi.

 

Eğer spot ons altın fiyatı bu direnç bölgesini geçemezse bu altın varlığının aşırı satın alındığını bize gösterebilir. Eğer yukarıda bahsi geçen direnç bölgesi yukarı yönde kararlı bir şekilde kırılabilecek olursa bu durumda ons altın yukarı yönde hareketine devam edecektir. 

 

Ons altının olası bir ralli öncesi test edeceği engel bu direnç bölgesi olacaktır. 

Kısa vadede hem yatırımcıların güvenlik arayışları hem de Federal Rezerv’in faiz artırımlarına yönelik belirsizlik duygusu ön planda olan ana itici kuvvetler olacaktır. Birçok uzman analist bu konunda farklı yönlerde yorumda bulunuyor. Blue Line Futures baş piyasa stratejisti Phillip Streible faiz artırımlarının durdurulacağını ama bununla birlikte bu yıl faiz kesintilerinin olmayacağı yönünde bir değerlendirmede bulunuyor.

Federal Rezerv son bir yıllık performansı değerlendirildiğinde öncesinde enflasyon tehdidini anlayamamış olduklarından faiz artrımlarını öylesine hızlı artırdılar ki ekonominin bileşenlerinin bir kısmının kırılmaya başlayacağını neredeyse biliyorduk.

Walsh Trading ortak-yöneticilerinden Sean Lusk finansal şok yaşayan bankacılık sektöründe bazı bankaların kapitallerini artırabilmek adına altın varlıklarını satmaya başlayabileceklerini beirtiyor. Bu kısa vadede negatif sonuçları olan bir durum yaratabilir.

 

Lusk yaptığı bu değerlendirmede eğer bankalar altın varlıklarını satmaya girişirlerse ons altında 1880 $ seviyesinin yakından gözlenmesi gerektiğini belirtiyor. Eğer bu olası aşırı satım ons altını 1840 $ seviyesine kadar geriletirse 1812 $ seviyesine düşülmesinin kapıları aralanmış olur. Bu teknik seviyelerin göz önünde bulundurulması gerekiyor.

Diğer taraftan eğer ons altın 1913 $ seviyesini yukarı yönde kırabilecek olursa bu rallinin daha fazla yukarı yönde hareket potansiyeli mevcut. Bu olası boğa koşuları ons gümüşü 24 $, ons altını ise 2000 $ üzerine taşıyabilir.

 

Bu arada ABD’de bugün tüketici fiyat endeksinin açıklanacağını da unutmamalıyız. Bu ABD tüfe veri açıklaması çok önemli. Bu bir bakıma altın varlığına ya devam ya da tamam diyecek türden bir ekonomik veri açıklaması olacak.

 

Piyasaların mutabık kaldığı beklenti ABD enflasyonunun Şubat ayındaki verilerle birlikte yıl bazında %6 seviyesine nispeten yavaşlayacağı yönünde.

 

Piyasalarda yaşanan kargaşalar kesinlikle Federal Rezerv’in kararlarını etkileyen bir durum yaratıyor. Ama günün sonunda eğer enflasyon artmaya devam ediyorsa da Federal Rezerv’in bu konuda bir şeyler yapmaya devam etmesi gerekecektir.

Piyasalarda şu aralıkta Federal Rezerv’in faiz kararı hakkında devam eden hararetli bir tartışma var. Acaba Federal Rezerv 22 Mart’ta 25 baz puanlık bir faiz artışını mı seçecek yoksa para politikası sıkılaştırma programını durduracak mı? Bu kararın alınmasında bugün açıklancak ABD tüfe verisi üst seviyede önemli.

 

Neredeyse henüz ay başında piyasalar Federal Rezerv’in politika faizini 50 baz artıcağını %80 ihtimalle bekliyordu. Artık bu bakış açısı tamamen değişmiş olabilir. Piyasalarda yaşanan bu radikal dalgalanmalar dengesizliği beslemeye devam edecek gibi görünüyor.

 

Federal Rezerv’in etrafındaki beklentiler bir bakıma piyasaları yönlendiriyor. Şu aralıkta ons altının yukarı yönlü potansiyeli güçlü görünüyor ama işler birden değişebilir. 2008 yılında yaşanan mali krizde altının beklentilerin tersine silinip gitmesini hatırlamalıyız.

Piyasa katılımcıları Federal Rezerv’in beklentilerine yönelik bakış açılarını değiştirmeye çalışıyorlar. Şu an yeniden sormamız gereken soru faiz artırımının hızının ne olacağı yerine nihai toplam politika faizinin nerede duracağı olmalı.

 

2008 yılında yaşanan finansal krizde ons altın yılın ortasına kadar büyük bir koşu gerçekleştirdi. Ama sonrasında altın piyasası büyük bir fiyat düzeltmesi gördü. Ardından Federal Rezerv faiz oranlarında kesintiye gittikten sonra ons altın yeniden toparlanarak 2009 yılındaki rekor zirvesini görebilmişti.

 

Altın piyasasında işler aniden tersine dönebilir. Yatırımcıların temkinli olması gerekir. Tüm bu hareketi enflasyon verisi ve önümüzdeki hafta Federal Rezerv’in faiz kararı kısmen belirlemiş olacak. 

 

Her ne kadar bankacılık sektöründe yaşanan şoklar ons altın için boğa koşusu anlamanına gelebilecek olsa da uzun vadede bu durum ons altın için olumsuz sonuçlar da doğurabilir.

 

Şu an için bankacılık sektörünün yaşadığı krizi atlatabilmek için para basılma olasılığı ABD dolarını değersizleştiriyor. Ve bu durum altın varlığını daha da cazip kılıyor. Fakat bu aşamayı geçtikten sonra yapılan hamlelerin enflasyonda yarattıkları sonuca bakmak gerekecek. Eğer krizin aşılması enflasyonu yükseltecek ise bu durum orta vadede faiz artırımlarını zorunlu kılacağından ons altın varlığı bu durumdan olumsuz etkilenecektir.

Buna ek olark yaşanan şokların ne kadar bulaşıcı olabileceği henüz bilinmiyor. Ve aynı zamanda bu krizin ne kadar sürebileceğini de kestiremiyoruz.

 

Böyle bir bilinmezlik ortamında temkinli hamleler yapmak en doğrusu olacaktır.